高永钰

　　中联重科（000157.SZ）董事长詹纯新在北京接受《第一财经日报》采访时表示，中联重科H股的上市已经在计划中，初步预计发行规模不超过发行后公司总股本的15%。如果按照15%来计算，此次融资额将达到100亿元人民币。

　　昨天，中联重科公告披露了上述消息。受此消息刺激，中联重科开盘即涨停，报收于18.84元。

　　“我希望今年就能完成这一计划。”詹纯新说。

　　早在2007年，中联重科即开始策划海外发行上市的工作，最开始首选美国的纽交所。

　　2008年4月，中联重科联手弘毅基金、高盛和曼达林基金共同出资2.71亿欧元收购意大利工程机械公司CIFA公司100%股权，其中中联重科占60%股权。

　　此前中联重科提出海外上市和海外并购。在收购完CIFA公司之后，中联重科的海外上市计划暂时搁置。

　　“不过中联重科的走出去计划一直没有停止。”詹纯新说。

　　完成海外收购两年之后，中联重科重启了海外IPO计划。

　　不过，市场也有一种担心，国金证券就认为，中联重科的主要风险来源于香港市场对周期性的机械制造类上市公司总体估值偏低,如果公司H股上市后估值偏低，不利于A股股价。

　　对此，詹纯新表示：“香港上市的机械企业中国龙工、三一国际和国际煤机这几家公司的平均估值水平达到18倍左右，而截至今天中联重科的动态市盈率只有12.56。”

　　中联重科昨天发布公告称，此次IPO募集资金将用于公司未来在海外的网络建设、扩展在境外的生产基地，以及开发境外融资租赁业务。

　　“现在最热的是中国，最终还是要进入欧美高端市场。在金融危机之前我们调查过前五位的企业，60%以上的产品都销往这些地方。” 詹纯新说。

　　除此之外，詹纯新认为，“现在是处于国家快速发展时期，中联重科的业绩上半年一直都好，但现在受调控的因素，下半年会受到一些影响，不过年底的时候应该会抬头，呈现前高中低后抬头的趋势。”

　　这和中银国际今天发布报告的分析也基本相同，中银国际认为，二季度工程机械行业的景气度保持在较高水平。估计二季度中联重科处于满负荷生产状态，主要产品销量保持较高增速，而且产品结构也有所改善。

　　但是国家宏观紧缩政策可能会导致中联重科下半年的产品销量增幅放缓。“但受益于我国城镇化快速发展和西部大开发新十年规划，估计公司今后两年的经营业绩仍将稳步增长。”中银国际的报告认为。

　　尽管詹纯新也表示，中联重科目前的技术在国内一流，从某种程度上代表了国家的水平，与国外技术也差距不大，但“产品质量和稳定性仍然有待改进，这也是中国企业应努力去改善的” 。詹纯新说。

　　不过在本次H股IPO之前，中联重科发布公告称，董事会提议将以2010 年6 月30 日审计结果为基础，向全体股东每10 股送红股15 股，每10 股送现金1.70元。

　　中联重科H股融资前夕进行高额分红，也让一些分析人士产生忧虑。

　　詹纯新的解释是，老股东为公司的发展做出了巨大的贡献，在H股融资前，适当地进行利润分配，可以较好地维护他们的利益，现在的分配方案对应未分配利润约32.9亿元，相当于截至2010年3月底账面未分配利润比例的58.3%，如果考虑到全年盈利，这个比例会更低一些。

　　实际上，本次中联重科的利润分配采取了以送红股为主、现金分红为辅的方案。如果都以现金方式分掉，不符合公司在目前高速发展过程中对资金需求的实际情况。

　　“对除本次分红之外的H股发行前公司的滚存利润由本次发行后的新老股东共同享有。”詹纯新最后表示。