李静颖 胡军华

　　猜到了开头，却没有猜到结局。光明食品集团（下称“大光明”）可能没有想到，他们第一次海外收购就以失败收场。

　　丰益国际昨日的一纸公告，彻底断送了大光明的海外买糖梦。丰益国际昨日宣布与澳大利亚西斯尔（CSR Limited）达成协议，将以17.5亿澳元的代价（14.72亿美元）买下CSR公司的糖和再生能源业务。

　　而在两周之前，据《第一财经日报》了解，大光明内部还在为即将成功收购澳大利亚CSR公司准备新闻发布会的资料。对于此番突然的变故，大光明显然有点措手不及。

　　昨天，大光明副总裁葛俊杰开了一天的会，他在电话里告诉记者，开会正是商量如何应对这一变故，目前还不能对此事做任何回应。此外，在电话里他还颇为无奈地表示，为了这桩收购案，他们前后追踪了一年多。

　　路透社援引《澳大利亚人报》的报道称，大光明于7月2日收市后提出的CSR现金收购报价介于16.5亿~17亿澳元之间，低于4月初的无约束力报价17.5亿澳元。澳大利亚人报称CSR的董事会在4日针对该报价举行了会议，并倾向于接受。不过仍有部分董事忧心报价低估这些业务的价值。

　　从丰益国际的最后收购价来看，应该是价格上的优势让CSR最终选择了丰益国际。不过上述消息未能得到大光明方面的回应。

　　大光明海外买糖计划从一开始就波折不断。2009年6月，CSR公司正式宣布出售其糖和再生能源资产，从而专注于建筑材料和炼铝业务。今年年初，大光明以出价不超过15亿澳元向CSR公司表达了收购对方旗下糖业资产的意向，但随后不久，CSR以推进糖业事业的分拆计划为由，拒绝了大光明的收购要约。但在此后的4月，葛俊杰向记者表示，基于对优质资源的看好，又将出价金额提至17.5亿澳元。正当大光明入主一度被认为已成定局时，不料丰益国际却半路杀出，收购价依然是17.5亿澳元，大光明黯然离场。

　　其实，自上海烟糖并入大光明后，糖业即被定为大光明的五大核心产业之一，其对糖业的整合动作一直在加大。去年5月，通过增资获得海南白沙糖业70%的股权；8月斥资9亿元收购云南省最大制糖企业英茂糖业60%股权。同年，大光明还在境外注册光明糖业公司。

　　大光明董事长王宗南此前曾多次表示，如果CSR制糖业务并购成功，将有助于大光明糖业的国际化。如今，大光明国际资源的首次海外布局以触礁告终。

　　对于最终选择丰益国际而非大光明等其他买家，CSR主席Ian Blackburne表示：“为了给这些资产找到合适的买家，我们花了很长的时间，比较了很多战略投资者，对西斯尔的股东来说，董事会相信将资产出售给丰益国际是最好的选择。”

　　CSR常务董事Jeremy Sutcliffe进一步解释：“丰益国际是亚太地区最大的农产品业务上市公司之一，市价总值达到310亿澳元，CSR糖和再生能源资产被丰益国际收购后，借助丰益国际的资源，可以在全球领域内建立起粗糖压榨、精炼和可再生能源业务的低成本优势。”

　　CSR糖业公司是澳大利亚最大的粗糖生产商和世界第二大粗糖出口商，现有7家甘蔗压榨厂，年产粗糖210万吨，另外在澳大利亚和新西兰有3家精炼厂，每年可生产精炼白糖97万吨。针对收购一事，丰益国际还表示，CSR糖业公司还拥有1250公里的甘蔗运输专用铁路，这些铁路可以将甘蔗从农场大门直接运到压榨厂或者港口，在物流上具有极大的优势，生产的白糖在全世界范围内可以做到成本最低，与巴西中部和南部地区生产的白糖相比具有竞争优势。

　　除生产白糖外，该公司还能对压榨剩下的甘蔗渣进行再利用发电，发电能力达到171兆瓦，形成一条完整的甘蔗产业链，这符合丰益国际对农产品进行综合利用的策略。作为世界上最大的棕榈油出口企业之一，丰益国际打通了棕榈种植和棕榈油压榨以及棕榈油精深加工的几乎全部环节；另外丰益国际在中国东北地区开展的水稻综合利用，也是打通全产业链的做法，从水稻选种、种植，到使用稻壳发电、米糠中提取稻米油，改变了水稻加工利润薄的状况。

　　然而，这样的打击并不会影响大光明的海外战略布局。在此前与CSR洽谈收购事项的过程中，大光明也同时考察了一些酒业资产。葛俊杰向记者明确表示，此次事件不会影响其对澳大利亚酒业的收购兴趣。

　　据悉，丰益国际与CSR公司的交易将在今年9月30日前后完成，该交易还需要等待澳大利亚外国投资评估委员会和新西兰跨国投资办公室的批准。