太子奶“断奶”风波

　　本报记者 祝辉报道

　　“李途纯涉嫌非法集资已被拘”，“太子奶将申请司法重组”，“太子奶前途未卜”……

　　随着近日太子奶创始人李途纯被湖南株洲警方带走的消息放出，一度淡出的太子奶“断奶”风波又重回媒体的视野。这也许是关于李途纯及其前途未卜的“太子王国”最新的消息。

　　“断奶”

　　“太子奶在湖南应该算得上还可以的企业，想不到当年它没有倒在三聚氰胺上，却在资本运作上出了问题。”就在之前，《中国产经新闻》记者和湖南当地几位财经方面的人士谈起太子奶集团时，他们还觉得有些可惜。

　　据资料显示，太子奶集团曾经是我国最大的发酵型乳酸菌奶饮料科、工、贸集团。集团以乳酸菌生物科技为企业核心竞争力，以实业报国为己任，其主导产品“日出”牌太子奶，被列为中国食品饮料行业唯一“国家火炬计划”高科技产品、中国食品科学技术学会连续10年推荐产品。经过10年发展，集团目前拥有固定资产逾30亿元，员工万余人，连续10年在中国发酵奶行业中产量、销量、市场占有率遥遥领先。

　　2008年，中国乳制品行业正经历着“三聚氰胺”事件的煎熬，除已经倒下的三鹿奶粉外，国内包括雅士利、伊利、蒙牛、光明等在内知名品牌也受到波及，整个乳制品行业面临着危机。这段时间，太子奶这一央视昔日的“标王”，虽然躲过了“三聚氰胺”风波，却没有逃过资金链断裂这一劫。

　　2008年,太子奶被爆出面临资金链断裂的风险。关于该风险，有人认为应归因于太子奶掌门人李途纯之前与国外风投签下的“对赌”协议。也有人认为应归根于花旗银行的“变脸”。

　　早在2007年,太子奶为上市筹资，引进了英联、大摩、高盛等国外风投，多方共同出资注册了一家离岸合资公司，并启动了上市计划。其中高盛、大摩、英联出资7300万美元，占该新注册公司30%的股权。根据协议，在收到三大投行7300万美元后的3年，如果太子奶集团业绩增长超过50%，就可降低对方股权；如完成不了30%的业绩增长，李途纯将会失去控股权。

　　好事接踵而至，同在2007年,太子奶又获得包括花旗银行在内的六大国际财团提供的5亿元无抵押、无担保、低息三年期信用贷款。按照知情人士的说法，当时花旗银行提出了包括：保证不要任何担保、保证不要抵押品、保证国内利息最低、保证贷款时间最长等五大优惠条件。正是在这些条件的诱惑下，使得太子奶在不差钱的情况下接受了5亿人民币贷款。

　　但“秋收”之后，太子奶集团紧接着就进入了其发展的“寒冬”。2008年，全球金融危机不期而至，花旗银行也未能幸免，当年亏损额达到了100多亿美元。为了快速在全球范围内收拢资金，花旗银行向太子奶提出了提前还贷的要求。

　　祸不单行，当年爆发的“三聚氰胺”事件令国内乳品行业重创，截至2008年7月底，太子奶只完成了当年业绩的26.7%。李途纯未完成之前与国外风投签下的“对赌”协议。在资金链趋于断裂，销售业绩急剧下降的双重压力下，李途纯签订的那份“对赌”协议被迫提前履行，太子奶开始“断奶”，并走向破产的边缘。

　　腹背受敌，李途纯构筑的太子奶王国最终因资金链断裂，开始在风中摇摆。李途纯也于当年底“退位”。据德勤会计师事务所2008年出具的尽职调查报告，2008年太子奶总资产为26亿元，而其债务却已高达25.4亿元，共有债权人超过7300人。

　　“还是不说了吧，情况反正就是这个样子，等以后再说吧。”李途纯被拘后，《中国产经新闻》记者试图从湖南太子奶方面了解事情最新的进展，但其相关人士婉拒了记者的要求。

　　性格决定“太子”命运

　　太子奶“断奶”风波后，有人认为是李途纯对资本的掌控不当，最终导致了“太子”走向“被废”的边缘。也有人认为是风投逼死了“太子”。

　　“从李途纯身上，你也许可以再次体会到性格决定命运的含义。只不过这一次李途纯的性格不仅左右着他自己的命运，也左右着太子奶的前途。”在湖南当地，一位曾与太子奶联系密切的财经记者对《中国产经新闻》分析道。

　　根据株洲市公安局之前发布的网上追逃通缉令，2008年，李途纯为解决资金困难，利用高息回报做诱饵，以“货款准备金”、“借款合同”等形式，向单位个人变相非法吸收公众存款6000余万元，数额巨大，后果严重，涉嫌非法吸收公众存款犯罪。也就是说在太子奶资金链断裂后，李途纯还想再赌一把，试图通过吸收公众存款的方式，将他一手打造的“太子”从“被废”的边缘拉回来。但面对巨大的资金缺口，即使是这6000多万也显然是杯水车薪。

　　“此事之后，因为都是从事乳制品行业，有人将李途纯和牛根生做对比，觉得他们之间有相似性。但牛根生当初的一些大胆的决定是在客观条件下迫不得已的情况下做出的，而李途纯则是从主观上就不给自己留后路。比如说引进风投，比如说他的版图扩张。”上述财经记者对《中国产经新闻》记者表示。

　　仔细对比，李途纯的发展轨迹确实与牛根生有某些相似之处。上世纪90年代初，30岁的李途纯也曾从干了多年的国企辞职。也曾吃过苦，打过杂，并最终回到老家株洲，建立太子牛奶厂。并且更相似的是，李途纯也是当年通过豪赌央视“标王”令企业走入了快速发展的通道，并也想利用风投扩展企业的版图。

　　但不同的是，牛根生豪赌背后是腹背受敌之下的无奈之举，而李途纯豪赌背后是更多的企业家快速扩张的性格冲动。并且蒙牛最后能够突出重围也有机会的成分，而太子奶最后剑走偏锋确实也赶上了时运的不济。

　　“蒙牛与太子奶的成长时机不同。1999年，蒙牛创业时，是中国乳业的上升期，市场需求呈爆炸式增长。而且，在这个市场井喷的利好时代，蒙牛一再放低姿态，赢得了伊利的‘高抬贵手’，在伊利眼皮底下迅速壮大。成立于1996年的太子奶，虽然资历不浅，但不像蒙牛那样幸运碰到过市场利好期。”国内危机管理学家艾学蛟表示。

　　不幸民企总是相似的

　　有人说：“幸福家庭总是相似的，不幸的家庭却有着各自的不幸。”但对于国内大多数倒下的“明星”民企来说，不幸却总是相似的。三株、巨人、秦池、太子奶，这些“明星”企业倒下的表面或是由于资金链的断接，或是由于危机处理的不当，但他们都回避不了盲目扩张所带来的厄运。

　　“与其说李途纯的经历与牛根生相似，还不如说他的性格与史玉柱相似。”一位曾为太子奶做过营销策划的人士对《中国产经新闻》记者表示。

　　上世纪90年代，自小就有“史大胆”之称的史玉柱凭其在数学和营销方面的天赋，携其独立开发的汉卡软件和“M-6401桌面排版印刷系统”软盘，以“赊广告”的大胆之举赚得第一桶金。之后又靠卖营养保健品将其产业版图向全国推进。可当事业发展到一定阶段后，史玉柱的举动开始激进了，建巨人大厦，扩张营销团队，盲目扩张业务，最后激进到身边人的话也听不进了。最后，也是因为资金链断接，“巨人”王国顷刻倒下。并且在“巨人”倒下之前，史玉柱同样也想通过集资的方式，力图为扶起即将倒下的“巨人”做最后的努力。

　　同样，从1997年开始，李途纯凭其在营销方面的才能和其特有的胆识，将太子奶带进黄金发展的10年。其间，李途纯曾斥巨资在北京、湖北、湖南、江苏等地建乳酸菌生产研发基地，扩大营销网络。据报道，太子奶仅用几个月的时间，就在全国29个省、市、自治区的250多个大中城市构建了营销网络，并就此确立了太子奶在乳酸菌饮料行业的领军地位。到2007年太子奶鼎盛时期，其销售额跃升至30亿元，连续6年业绩翻番。此时的李途纯也像当年的史玉柱一样，开始盲目扩张版图，多点开花，最终导致“太子”“被废”。

　　“第一点，赚大钱还是赚小钱，取决于你的战略；第二点，再好的决策，也不可能适应未来的种种变化，需要在实际操作过程中及时调整；第三点，就算战略方向对了，取得成功还需要心血的浇灌；第四点，领导者的内心真诚是团队愿意不离不弃。”若干年后，史玉柱在参加一个创业类的电视节目时曾将过去的经历概括为4点心得。

　　最后，正是由于大胆和倔强，史玉柱最终携其“巨人”站了起来，创造了国内企业家在失败之后又站起来的神话。那么李途纯呢？

　　据媒体的最新报道，李途纯最近也正准备另立山头，创建“仙山奶业”，准备东山再起。但在株洲市政府看来，太子奶要走出当前困境，破产重组是唯一可行的方案。也许是李途纯另立山头激怒了株洲市政府，最终被刑拘。至于李途纯最终能否东山再起，扶持其第二个“太子”，成为第二个史玉柱我们很难判断，但其目前要解决的可能是如何处理因非法集资带来的麻烦。