李扬

　　编者按/ 近年来，我国金融租赁业步伐明显加快，但是相对差距还存在。金融租赁在我国经过了一个曲折的发展历程，2007年银监会颁布实施修订后的《金融租赁公司管理办法》，明确了金融租赁公司新的准入标准和监管标准，允许符合资质要求的商业银行和其他金融机构设立和参股金融租赁公司，两年多来一些商业银行及其符合条件的机构已经设立，还有的正在积极筹备租赁公司，随着这些新鲜血液的输入，金融租赁行业已站到了一个新的历史起点上。日前在天津举行的首届中国金融租赁高峰论坛上，中国社科院副院长李扬就中国金融租赁业之于中国经济发展的特殊意义做了主题演讲。

　　金融租赁是一种使得资金的供应方与资金的需求方紧密连接的有效的金融机制，它可以从整体上提高经济的融资效率。发展金融租赁业是促进产融结合非常有效的机制，同时发展金融租赁业可以完善中国的金融结构。我从下面六方面来谈谈中国发展金融租赁业的必要性。

　　金融租赁业是促进产融结合的有效机制

　　发展金融租赁业，是一个促进产融结合的有效机制，因为它本身就是使得资金的供应方与资金的需求方紧密连接的有效的金融机制。我们为什么要特别强调这一点？主要是因为这次金融危机显露出了一个问题：借助于各种工具，金融业有同实体经济相脱离的倾向。但即使金融业再繁荣、再复杂、笼罩了很多光环，它毕竟是一个服务业，离开了它所服务的对象，金融业就是泡沫。我们现在要想尽各种办法把金融业这样一种泡沫化的、疏远化的形象拉回来，让它回归与产业结合的特征，而金融租赁业本身就形成了一个机制。

　　某种程度上，金融租赁业的功能可以概括为三个方面：一是可以从整体上提高经济的融资效率。二是有助于化解资本过剩和产能过剩，这对当前中国尤为重要。金融租赁业一开始就是以标的物的使用为起点的，所以它的发展能够有效地解决产能过剩问题。三是为国家实施经济和金融的宏观调控提供新的抓手。应当说，这次危机显示出的一个特点就是，我们宏观调控缺少抓手，无从下手就在于金融和实体经济的关系现在非常复杂。我们必须找到一个连接金融业和实体经济的领域，而金融租赁就是这样一个领域，我想对这个领域中现象的分析和研究，有助于我们提高宏观调控的水平。

　　发展金融租赁业完善中国的金融结构

　　发展金融租赁业可以完善中国的金融结构。中国的金融结构以银行为主，传统意义上是以贷款为主。要大力发展直接融资，虽然已经多次写进中央文件里边，但是这个问题一直没有解决反而有所恶化。事实上，目前中国的四张资产负债表都出现了问题。

　　首先是居民资产负债表，最近政府稍微紧缩一下，房地产信贷立刻就有崩盘的问题。对于银行来说，一开始被视为优良资产的资产，立刻就出现了很大的风险，归因于我们居民的资产负债表有恶化的可能。

　　其次是企业的资产负债表在恶化。虽然目前还没有统一的数据，但央企的资产负债率已经非常之高，甚至高到很危险的程度。对于负债过高的企业，它的行为就会受到一些约束。因为负债是有压力的，有时间压力，也有成本的压力，于是它的行为就倾向于冒险，倾向于冲动，如果全社会都如此，这个社会系统的风险就会增大。

　　再次是我们银行的资产负债表也出现了一点儿问题，今年制约我们金融市场的一个很重要因素就是——几乎所有金融机构都要再融资，如果不再融资的话，它的资本充足率可能会低于监管标准。从经济的风险上来看，它很有可能会过度贷款。

　　最后就是政府资产负债表也出现了问题。财政赤字在不断增加，国债规模也在不断扩大，这就意味着财政风险也在增大。

　　这样一些问题是潜在的、长期的风险，我们必须设法解决它们。解决的办法，笼统地说是发展资本市场，以前我们比较多地关注交易市场而不太注意资本的形成市场。所以下一步要解决中国的整个经济主体的负债率过高问题，完善中国金融结构，必须强调一些过去我们没有强调的东西。而发展金融租赁就是完善中国金融结构的一个很重要的方面。

　　发展金融租赁解决中小企业融资难问题

　　发展金融租赁业可以解决中小企业融资难问题。银行信贷一般只关注企业本身的信用，现在金融租赁会关注资产的信用，这样它就会脱离开小企业一些根本的弊端，使得小企业有可能获得融资，降低融资门槛和融资风险，提高资金的使用效率，从而降低中小企业的财务问题。特别要强调的是，它会有利于中小企业加强与大型企业合作，实现经济风险承担。

　　促进中国区域民营经济发展

　　发展金融租赁业可以促进中国区域民营经济发展。对于中国这种大国来说，区域的梯度发展是一个客观规律。也就是说，有转移的问题，而转移的机制有多种，其中金融租赁是实现区域经济转移的一个重要途径。在这个转移过程中，金融租赁可以消化东部地区资产和产能过剩，又可以弥补中西部地区资金相对短缺的问题。我们需要有这种迅速的转移机制，可以非常有效地促进中国区域平衡发展。

　　有效推进中国金融走出去的战略

　　发展金融租赁业是有效推进中国金融走出去战略的一个措施。中国的经济转型从对外关系上来说，已经从单纯的商品走出去转变到需要资本走出去。而资本走出去有很多种方式，但资本的直接走出去，比如对外的集中贷款和集中投资，现在来看并不那么容易，你的钱给别人用，人家是否接受，接受之后如何控制，都是对我们非常严峻的挑战。所以我们从商品走出去，到资本走出去的过程中，充分地应用金融租赁的机制是非常重要的。

　　金融租赁可以提高金融效率

　　金融租赁可以提高金融效率，这可以从三个角度来观察：

　　首先，金融租赁有助于解决信息不对称问题，信息不对称是金融业一个非常头疼的问题。可以说，这次金融危机过程中的所有问题都与信息不对称有关。金融租赁业本身是一个资金使用者和资金提供者相互见面的机制，它能够有效地解决信息不对称问题。

　　其次，它有利于克服资金压力，在金融租赁实现的过程中，出现了一个价格——租金。以前我们常常局限在传统领域中，只看得见一些类似汇率这样的资金价格，在中国这样一个复杂市场结构下，是有失偏颇的，我们需要多种方式发掘资金价格，金融租赁的租金就是这样一种价格，它可以总体上促进中国的利率市场化。

　　再次，可以实现多种业态的融合创新以及金融产品创新。我们应当很清楚地看到，金融租赁本身是一种结构金融，它形成了实物流、资金流，基于这样一个本身就已经是结构化的交易安排，以结构金融为基本特征的金融创新就比较容易实施，所以金融租赁的发展，又可以促进中国的产品创新。

　　总之，中国现在的金融改革到了一个新的关键时期。在这个关键时期我们要广开思路，其中发展中国的金融租赁业，就有非常重要的意义。而作为日常研究的一个感受，租赁业——我们再广义一点儿——像信托业这种业态，在中国发展很不容易，很难推行和开展，一方面反映市场参与者遇到问题的时候，不喜欢用这种工具；另一方面反映在我们法律的规定上，对于推广租赁业也有障碍，甚至是个不可逾越的障碍。但是如果我们不进行调整的话，我们的发展潜力就不大。这也许是一个文化问题，因为金融业本身就是一个文化问题。所以在这个意义上我们除了要研究之外，还需要宣传，需要推广。中国社科院、中国社科院金融所，愿意在这方面做出我们的贡献。

　　本报记者陈伟根据现场主题演讲整理，已经本人审阅

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