转让价格是当初投资额的6倍

　　贾华斐

　　讨论已久，几次尝试，但中信证券（600030.SH）最终还是选择以在产权交易机构挂牌转让中信建投股权这一公开的方式来解决悬置已久的中信建投股权问题。今日，中信证券发布公告称，拟在产权交易机构挂牌的方式转让中信建投53%的股权。

　　“一参一控”承压

　　在此之前，中信证券一直因旗下华夏基金和中信建投的股权超标，违反“一参一控”的规定而饱受困扰。2010年以来，中信证券在合并中信建投阻力较多的情况下，多次试图解决这一问题，提出过包括将部分股权卖给中信集团，以及卖给北京市国资委等一些解决方案。

　　但这些方案进展如何，目前还不得而知。

　　针对此次采用在产权交易机构挂牌的方式，有业内人士评价有两种可能：一种是迫于解决问题的时间越来越短和承受的压力，试图吸引更多的买入者，采用公开竞争的方式来实际解决股权问题，释放出解决问题的诚意；另一种可能是现有方案已有一定进展，以挂牌来完成对股权的过户。

　　有一些迹象表明，中信证券因为中信建投和华夏基金股权问题违反“一参一控”标准而承受了较大压力。4月7日，中信证券发布公告，因股权问题，华夏基金被证监会给予暂停专户理财业务的处罚，同时自1月1日起实施的停发新产品的处罚延续到7月1日。当时多位业内人士认为该处罚比预料之中严重。

　　转让价为初始6倍

　　中信证券公告称，“由于标的股权交易金额较大”，为便于成交，53%的股权在挂牌转让时拆分为45%和8%两部分分别同步予以转让。转让后，中信证券的持股比例将降为7%，从而符合监管要求。

　　此次转让的价格为85.86亿元，最终转让价格以产权交易机构根据交易规则公开竞价确定的转让价格为准。

　　对于这一价格，中信证券公告称，收购中信建投证券60%股权初始投资成本为16.20亿元，拟转让股权对应初始投资成本为14.31亿元。此次85.86亿元的转让价格是其当初投资额的6倍。

　　公告数据显示，截至2009年9月30日，中信建投证券的总资产为587.79亿元，总负债为520.88亿元，净资产为66.91亿元；去年前9月的营业收入为44.96亿元，净利润为20.75亿元。评估机构北京天健兴业资产评估有限公司评估，中信建投证券100%股东权益在2009年9月30日所表现的市场价值为162.00亿元。