周二，沪深A股震荡下跌，盘中深度跳水，尾市上翘。

　　 沪综指开盘2577.76点，最高2598.90点，最低2534.27点，收盘2568.28点，下跌23.86点，跌幅0.92%，成交798.15亿元；深成指开盘10123.67点，最高10246.03点，最低9970.05点，收盘10098.45点，下跌105.72点，跌幅1.04%，成交706.74亿元。　

　　 消息面上，温家宝表示，全球经济仍易受到主权债务风险的冲击，且存在二次衰退的可能，必须做好预防“二次探底”准备；要把房价控制在合理区间，防止出现泡沫，防止房价过度上涨影响人民生活。

　　 温总理是在给大家提前打预防针，因为此前很多人过度乐观地认为中国经济已经V形反转。目前欧洲债务危机仍存在较大的不确定性，将对外贸出口形势造成一定冲击。此外，政策调控将导致房地产行业投资增速下降，国内经济“二次探底”的可能性逐渐加大。

　　 不可忽视的是，席卷欧洲的主权债务危机愈演愈烈。欧元迭创新低，美元指数则从74.18低位一路上扬至近期的87.46高点，期间涨幅高达17.9%。历史上，1995年墨西哥金融危机和1998年的东南亚金融危机都驱赶资金大规模回流美国，造就了一轮长达5年的美元牛市。欧洲债务危机导致全球资金回流美国，首当其冲受挫的是大宗商品和新兴市场股市，要谨防泡沫破灭。

　　 2008年至2009年的“小牛市”的根源是宽松货币，即依靠充裕流动性推动的“小牛市”行情，是股市虚假的繁荣。那个时候，全世界经济一片悲观，但中国政府宣布实行宽松货币和财政刺激方案后，股市立即反转向上；现在中国经济虽然不断转好，但通胀压力随之而来，信贷货币有所收紧，因此股市反转向下一路阴跌。

　　 这种经济与股市明显背离反常现象，就是“人与狗”经典比喻。欧洲股神安德烈·科斯托拉尼：经济与股市的关系就像主人与狗。有一个男子带着狗在街上散步，这狗先跑到前面，再回到主人身边。接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，又折回来。整个过程，狗就这样反反复复。最后，他俩同时抵达终点，男子悠闲地走了一公里，而狗走了四公里。男子就是经济，狗则是证券市场。

　　 经济基本面是决定股市长期表现的关键，但股市中短期涨跌90%是受资金+心理因素影响，证券市场就像小狗一样颠来跑去，忙碌不堪。

　　 本栏认为，下跌不言底，目前大盘各条均线空头排列，此点位的股市仍有可能再下一个台阶。一些前期轻易抄底的股市老手（包括基金）被套在沪指2800-3000点左右位置就是教训。

　　 （肖年红）