中行此次发行的400亿可转债是年四大国有银行中第一个正式启动的再融资方案，也将是最大规模的再融资。

　　中国银行今日正式启动400亿元A股可转债的发行工作。据悉，中行此次发行的400亿可转债24日获证监会发审委审核通过，将是中国资本市场最大规模的可转债发行、也将是最大规模的再融资，同时也是年四大国有银行中第一个正式启动的再融资方案。

　　据报道，此次可转债发行作将于6月完成，年底将开始逐渐转股，募集资金将主要用于补充资本，提高资本充足率。

　　 中行400亿可转债今日发行

　　据上海证券报报道，中行此次发行的400亿可转债24日获证监会发审委审核通过，将是中国资本市场最大规模的可转债发行、也将是最大规模的再融资。

　　截至一季度末，该行资本充足率为11.09%，核心资本充足率为9.11%，分别比去年年末下降0.05个百分点和上升0.04个百分点，逼近监管底线。

　　分析称，配合前期发行的次级债和后续融资计划，本次可转债发行能够使中行在未来三年保持不低于11.5%的资本充足率和不低于8%的核心资本充足率，满足监管要求。目前，中行H股发行计划正在推进中，中行行长李礼辉曾表示，希望年内完成H股融资。

　　据其发行方案，本次中行转债以较高比例向除控股股东以外的原A股股东实行优先配售，每股中行A股可优先配售3.75元可转债，本次可转债的初始转股价格为4.02元/股。由于6月3日登记派息，可转债上市首日转股价将调整为3.88元/股。

　　6月2日，将是原A股股东优先认购日，网上网下同步发行。6月7日将刊登网上中签率及网下发行结果公告;6月8日，刊登网上申购的摇号抽签结果公告。联席保荐人与联席主承销商均为中信证券与中银国际。

　　条款设置考虑老股东利益

　　据证券时报报道，本次中行转债以较高比例向除控股股东以外的原A股股东实行优先配售，每股可优先配售3.75元可转债。可转债下有债券价值作为保底，随着正股价格的上涨收益上不封顶，对原股东优先配售的条款设置可以有效保护原股东利益。

　　值得关注的是，中行关于原股东优先配售的条款是以不低于50%的比例向除控股股东以外的原A股股东实行优先配售，根据测算，最终优配比例确定约为60%，进一步体现出中行对原股东利益的维护。如果全部可转债实现转股，以4.02元/股的转股价格计算，A股公众持股占A股流通股比例将有望升至8.71%，将使中行的股东结构进一步多元化。

　　另外，自上市以来，中行现金股利的派发比例始终保持在35%-51%的较高水平，同时，中行还将保持利润分配政策的连续性和稳定性写入了公司章程，因此，在可预见的未来，中行募集资金实现的收益应会大比例回馈投资者。

　　中行领跑再融资

　　国内银行业经过2009年的快速扩张式发展，都不同程度面临着补充资本金的需求，除中行、交行在内的国有大行再融资方案相继浮出水面外，其他中小银行也在“各显神通”，试图使自己的资本“再充实”。

　　在此轮的再融资中，中行和交行为最先获批进行再融资的两家上市银行。目前，中行再融资仍在准备之中，而农行IPO案也在近几日也会有新的动向。此外，中信银行、北京银行在上周也有上市再融资的新动向。据悉，两家银行分别将发行不超过165亿元、不超过100亿元的可转债，前者已经获准实施，后者也已获得股东大会通过。

　　进入2010年以来，上市银行再融资方案接踵而来，再融资也成为今年银行工作的核心议题。据悉，今年的上市银行融资规模将超过3500亿元，而随着中行400亿可转债发行的启动，在此次的融资潮中，中行拔得再融资头筹，领跑上市银行再融资。

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　　5月28日，中国证监会发布公告称，交通银行股份有限公司(配股)获通过。交行此前公告，在4月20日召开的2010年第一次临时股东大会及类别股东大会上，总融资额不超过420亿元的A加H配股议案获得高票通过。

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　　编辑 袁森1