昨日，由深圳市金融顾问协会和私募排排网举办的“对冲基金时代股指与A股投资的策略”论坛在深举行，国内的顶尖私募证券基金管理人和著名期货操盘手聚集一堂，探讨本轮A股大跌的原因和下半年的A股投资策略。

　　市场突破在于政策面

　　与会人士认为，最近以来的反弹原因基于两点。天津仙童投资管理有限公司董事长张晓君在论坛上表示，一是估值的问题，次低点的估值是促进这个点位引发反弹的逻辑。二是政策可能会出现微调，在这样一个政策预期的心理下支持的反弹。

　　菁英时代投资管理集团董事长陈宏超说，研判今年A股市场走势，研究政策是最关键的，去年以来，股指在3000点上下的位置基本超过半年之久，这个阶段一直没有选择突破的方向，是因为过去政策并没有突破方向。后期选择市场突破方向的时候，还是要考量政策面的基本变化，这是最为主要的。

　　农行IPO对股市影响有限

　　农行IPO募资1000亿，有报道称可能在7月上市，这是否会让本来就疲弱的市场雪上加霜？金中和投资管理公司CEO曾军认为，农行上市或者银行IPO对股市下跌没那么大影响。假设没有农行上市、没有债务融资，股票一样跌，这是经济基本面和宏观政策决定的。但银行、地产这些大蓝筹股在政策没有明朗、调控没有完成之前，恐怕都还需要耐心观察。

　　合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄认为，农行IPO本身对股市的影响是有限的，银行股没有太大的投资吸引力。

　　期指不能决定市场方向

　　中钜资产管理有限公司总经理徐海鹰表示，不要以股指期货作为一个获取暴利的工具，因为它本身仅仅是一个资本市场对冲风险的工具而已。在整体判断市场会有趋势性的下跌后，他们推出了一些包括大宗商品在内的，有色金属、钢材、橡胶、股指期货抛空的策略，这一轮整体收益率接近50%。

　　深圳市感恩在线资产管理有限公司总经理宁金山认为，目前股指期货持仓才两万手，今后股指期货持仓量越来越大，但并不用担心股指期货会引导股票往哪个方向走，因为它不是市场运行的决定性因素。

　　看好未来中国股市

　　深圳市鼎诺投资管理有限公司总经理黄弢认为，对中国未来五到十年内的增长，如果简单计算每年保持7%的增长率，7年以后意味着我们的GDP应该超过70万亿，证券化水平按照现在20万亿的水平，只有30%多，发达国家基本已经超过100%，即使到将来7000点的高位，证券化率也只有60%，还是比较低的。“从长期来看，我对中国经济是有信心的，对中国股票市场的表现也是非常有信心的。现在最主要是判断几年以后增加的20万市值是由哪些行业、哪些公司贡献的，如果切切实实能抓住这些行业、那么不管市场怎么波动，仍然能得到收益。”