赵奕

　　发行价60元，首日收于56.6元

　　A股医药行业股票从未有过破发纪录，在创业板遇冷后，开始频频遭遇挑战。继5月11日海普瑞（002399.SZ）破发后，昨日登陆创业板的康芝药业（300086.SZ）发行首日即遭破发。

　　发行价60元的康芝药业昨日收于56.6元，也成为创业板开出以来，首只破发的医药股。作为昨日同时新股上市的四只股票之一，康芝药业市盈率并不是最高，却成为唯一一只下跌者。

　　究其原因，第一财经研究院医药行业分析师黄丁毅表示：“由于创业板设立以来，普遍发行市盈率比较高，现在屡屡出现破发的情况，是投资人心理层面受到影响，出现了自然回归的过程。”

　　康芝药业发行市盈率为62.5倍，发行股份数量为2500万股，发行后总股本为1亿股，本次拟共募集资金15亿元。

　　康芝药业是一家专门生产儿童用药的特色医药企业，主打产品是儿童解热镇痛药瑞芝清，它的市场占有率在同类产品中全国排名第一。目前该公司已拥有中西药品文号30多个，其中国家级新药6个、国家中药保护品种1个、有25个药品处于不同的开发阶段，全部为儿童药产品。

　　康芝药业主要产品尼美舒利颗粒，是小儿清热解毒药品领域一个比较老的品种，该品种2009年占企业整体销售收入的80.8%。由于该领域包括泰诺林、百服宁等外资药品，不论是品牌，还是价格都越来越具备竞争优势，依靠单一品种显然是康芝药业的系统性风险。

　　为改变这一情况，本次IPO募集资金主要用于儿童药生产基地建设、营销网络建设等项目，用以扩大生产规模，解决现有的产能瓶颈。

　　按照公司规划，儿童药生产基地的建设将在2011年～2013年逐步达产，届时将有头孢系列产品、氨金黄敏颗粒、健儿乐颗粒、小儿四维葡钙颗粒等新品问世，逐步改变公司产品单一的情况。

　　漫长的达产期和未来的GMP认证，也将是康芝药业所面临的系统性风险，对于医药企业来说，产品是资本市场号召力的保证，这也许是康芝药业成首只创业板破发医药股的根本问题。