□国际期货郑州未来路营业部 何 飞

　　 5月21日，股指期货1005合约平稳交割，并未出现市场担心的“到期日效应”，1007合约于24日上市。随着股指期货第一个合约顺利交割，标志着股指期货运行更加成熟，投资者更加理性。从近期IF1006合约价格表现看，在经历了前期持续下跌后，近期股指期货有所企稳。宏观政策调控措施可能转向温和减弱了市场继续看空的气氛。温家宝总理在天津调研期间指出调控面临两难问题，要“区别对待，有保有压”，“既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响”，而住建部和国家税务总局对房地产后续政策的辟谣也扫除了市场对房地产板块的短期恐慌，并且房地产板块近期跌幅过大，估值相对较低，增强了市场对此板块的做多热情。但从房地产市场统计数据分析，近期多个地区楼市成交量大幅下降而价格却继续上涨，表明“新国十条”效果欠佳，后期仍可能出台打压房地产的政策。从国外形势看，欧洲主权债务危机已经波及整个欧元区，上周末西班牙央行宣布对一家储蓄银行进行援助，这一消息令投资者担心欧洲债务危机将可能转向银行业体系，欧美股市弱势也给国内股市造成拖累。整体走势仍显空势，但经历前期大幅下跌后，短期价格将可能出现震荡盘整格局。

　　近期有色价格震荡反弹。欧盟和IMF实施高额救助款项，缓解了市场对欧洲债务危机的担忧，但上周末西班牙央行宣布对一家储蓄银行进行援助，该银行贷款余额为130亿欧元，该银行被认为是当地出现银行最弱的一环，快速增长的不良房地产贷款极大地破坏了其偿债能力。由于西班牙仍有许多储蓄银行面临同样问题，投资者担心欧洲债务危机可能转向银行业体系，市场风险忧虑再度升温。从代表资金流向的CFTC持仓结构看，截止5月18日，基金多头持仓从前一周的36092手减少至35258手，基金空头持仓从25494手增加至28033手，基金净多从前一周的10598手减少至7225手，为今年来最低值，数据显示铜市场看空力量进一步增加。目前国内外宏观经济仍处在不确定时期，有色金属仍处于空头趋势中，建议投资者短线操作。

　　近期螺纹期货价格盘整震荡。受外围市场大幅下跌影响，螺纹期货价维持弱势，但在成本支撑下价格下跌势能减弱，但反弹乏力。当前主要利空因素有欧洲债务危机引发市场恐慌，周边资本市场疲软，地方开始出台房地产政策细则，房地产政策继续打压，市场需求不如预期等，而利多因素表现在库存继续下降，原材料成本支撑。总体上当前钢材市场基本面并不支持价格持续性攀升，后期价格将出现反复，并走出震荡筑底行情。建议投资者抄底需谨慎。