□冠通期货 邓文懿 杨 雪 王 宫

　　在资金流向上，前期下得幅度较大的地产、有色、工程建筑资金净流入较明显；而防御性的医药、酿酒食品等资金净流出明显。从我们所监测的32个行业资金流向上，周期性行业较防御性行业表现更好。这反映出市场在短期内风险偏好有一定的逆转。

　　5月17日至19日，中央新疆工作座谈会在北京举行。胡锦涛在会上发表重要讲话，提出到2015年新疆人均地区生产总值达到全国平均水平。按照规划，新疆人均地区生产总值要在2015年达到全国平均水平，这也就意味着在2010~2015年的6年时间内新疆的人均GDP的增长速度将比全国平均水平超出大约4个百分点，而体现在GDP总额上的话，这种增长差很可能会超越4个百分点。

　　 无论如何，从增长上看，新疆都会迎来一个大发展的阶段。其发展模式也将会是内蒙古模式，新疆也最有可能取代内蒙古成为新的增长领跑者。

　　多家银行上调车贷利率势必影响汽车市场的需求，可选消费品或将进入库存周期下行段。

　　结合历史上历次短线的超跌反弹，我们认为反弹将是下周市场的主题；而在反弹力度上，可能的空间在7%~10%左右。

　　 从资金流向上看，前期曾受避险资金青睐的防御性行业，如农林牧渔、医药生物、餐饮等行业连续两周资金净流出明显，而前期下跌幅度较大、估值优势明显的地产、建材等行业在最近几个交易日中资金净流入比较明显。这反映出在短期内，整体市场的风险偏好正在逆转。因此，在配置上，前期下跌幅度较大且具备估值优势的周期性行业反弹力度可能会比较大。

　　上周，部分周期性行业由于其在短期内的超跌已经成为了反弹的先锋。从短期来看，超跌所孕育着的交易性机会确实存在。从基本面的角度上看，由于有保障性住房投资以及区域振兴投资的支撑，房地产中上游的行业较房地产本身来说，业绩的波动性会更小。