□上海证券 张 军

　　经过前日微幅调整后，国债现券市场昨天小幅上扬。上证国债指数报收125.37点，比上个交易日升0.06点。虽然目前没有影响国债走势的政策出台，但近期股市持续疲软下调，使得商业银行及保险公司等大型机构，明显加大了国债配置力度。鉴于上周央行首次提高了3月期票据利率，因此市场预期，基准利率在近期上调可能性已有所降低。另外，由于近期债市走强的动力，主要来源于避险资金推动，而这种避险情绪产生的根本原因，是对经济下滑的担心。股市持续下跌和债市持续上涨，都是这种担忧所引发的共同结果。目前股市新趋势何时确立尚难预知，市场对经济下滑的担忧，则主要来自房地产新政推出及欧洲债务危机蔓延，因此从这两方面看，近期避险资金撤出债市的可能性不大。估计短期内国债市场还会以小幅震荡上攻走势为主。在操作策略上，建议投资者可对一些收益率较高的中短期国债品种，保持适当关注。

　　国债回购市场利率涨跌互现，短期回购品种GC001和GC007，利率分别报收1.70%和1.99%。银行间债券回购市场行情比较平稳，成交量主要集中在R001和R007等品种中间。企业债昨天依然较为坚挺，指数最后收盘报于140.79点，比上个交易日上扬了0.10点。企债近期基本仍以高位震荡上行态势为主。随着股市继续疲软，近期有不少资金持续进入企债，企债目前这种强势可能还会保持，可关注。

　　随着股市再次下挫，转债市场各品种也全线下调，厦工和博汇转债跌幅居前。由于股市近期仍处在疲弱调整格局中，因此转债短期内机会不多。建议保持谨慎。