每经记者 毛晋楠

　　 小商品城 （600415，收盘价19.04元）国际商贸城五区的开业正在加速推进。

　　 小商品城日前发布公告称，为进一步促进义乌市场繁荣，加快国际商贸城五区（三期二阶段）及篁园市场建设，市委、市政府决定调整新一轮市场行业布局，其中国际商贸城五区（三期二阶段）主要布局进口商品馆和床上用品、纺织品、针织原材料、汽车用品及配件等行业；篁园市场主要布局服装；国际商贸城一区市场东侧扩建工程用于饰品及配件行业扩容；国际商贸城三区五楼（原进口馆区块）用于画业行业扩容。

　　 海通证券批发和零售贸易行业首席分析师路颖指出，此公告标志着义乌市政府已经完成了对国际商贸城五区（原名三期二阶段）、篁园两大新增市场的行业定位和布局规划，随后的招商工作即将开始启动。

　　 对于市场普遍关注的五区市场开业时间能否如原先预计时间（2010年10月份义博会开幕时间）开业，路颖判断，行业布局、招商将会有条不紊地进行，即使因不可抗拒的原因延迟，预计最迟开业时间也不会晚于2011年4月份。

　　 一直以来，小商品城的高成长性就受到市场高度认同，不过在本轮调整中，小商品城却被错误地看成一只地产股，遭遇大幅杀跌。公司在4月27日除权后，股价就从最高的25元附近，大跌至最低点17.9元，最大跌幅约25%。按照昨日的收盘价计算，跌幅也有20%。

　　 业内人士表示，其实小商品城并非是纯粹的房地产公司，其庞大的商铺出租可以获得充裕的现金流，这种经营模式使得小商品城更像是一家商业类公司。

　　 一位研究员表示，小商品城本轮跟随房地产板块大幅下跌，是市场误解了公司，而且新“国十条”对于房地产行业的调控，主要是针对住宅类地产，而小商品城属于商业类地产，不但不会受影响，反而会吸引原先的住宅类投资资金进入这个行业。因此从这个角度来看，小商品城近期的大幅下跌，反而是为长期投资者提供了一个很好的介入时机。

　　 路颖认为，在2011年得益于67万平方米的五区市场开业 （土地使用权不再新增摊销，利润率相对更高）取得较高速度增长后，2012年，篁园市场、一区扩建项目仍将推动公司外延式增长，之后的宾王市场也有望增厚公司收益。预计2010~2012年，公司每股收益分别为0.836元、1.203元、1.509元，维持“买入”评级，维持6个月目标价至29.82元。

　　 据义乌方面的人士透露，《中国义乌国际贸易综合改革试点总体方案》在年初就通过义乌市专家评审，并已经上报国家发改委审核，未来通过的可能性很大。业内人士表示，该方案对小商品城来说更是重大利好，将为小商品城未来发展提供更多的配套政策支持。