——国海富兰克林基金管理有限公司

　　公司的核心价值

　　“以客户为中心”——致力于了解并满足客户的需求，充分履行维护持有人合法利益的信托职责。

　　“以共赢为目标”——追求与客户及业务伙伴建立持续和谐的合作关系，高度重视在工作上的协同合作。

　　“以质量为皈依”——注重卓越的专业知识和丰富的行业经验，共同努力为客户提供稳健的高品质服务。

　　“以诚信为基础”——以诚信作为言行的准则，恪守职责准则，对客户及他人负责。

　　编者按

　　2010年，基金业“去马太效应”提速，强者恒强的格局逐渐被打破，一批有思想、有理念的公司逐渐赢得了市场的青睐。经过过去五年的深耕与厚积，总经理金哲非率领的国海富兰克林基金承袭了富兰克林邓普顿投资集团的“稳健”的风格，旗下所有满三年期产品均获晨星4星、5星评级。在金哲非眼中，规模增长与业绩排名不是唯一目的，将国海富兰克林基金打造成为中国一流的资产管理机构，为客户提供高质量的投资方案和出色的服务，并吸引、激励和保留优秀人才才是公司的使命。“以客户为中心、以共赢为目标、以质量为皈依、以诚信为基础”，成为国海富兰克林人在行业中行走的统一名片。

　　系出名门，稳健为先

　　国海富兰克林基金的外方股东——富兰克林邓普顿投资集团——是知名的全球基金业巨头，2008、2009年连续两年获得了《巴伦周刊》评选的“最佳十年期顶尖基金公司”（King of decade）的荣耀，超越了太平洋资产、美洲基金、富达等其他国际知名资产管理机构，这在历史上也是史无前例的。

　　在金哲非看来，外方股东之所以能够连续两年获得“最佳十年期顶尖基金公司”，主要是因为它是一家很纯粹的投资管理公司，专注于卓越的投资，基金经理们坚信并坚持公司的投资理念，致力于长期、稳健的投资回报。尽管富兰克林邓普顿投资集团旗下有价值型，成长型，价值挖掘型等不同投资风格的基金，但却分享“基本面驱动”的共性。

　　“基本面驱动”是富兰克林邓普顿60多年管理经验的凝练和升华，也是国海富兰克林基金的一贯风格。“基本面研究需要大量的时间和人员的投入，在没有研究清楚之前，绝不盲目出手。我们的目标只有一个，就是在坚持稳健投资的理念下为投资者带来最好的回报。”金哲非表示，“没有人能够长期判断大盘的走向，不要把市场作为一个赌博的工具，所以从基本面出发是所有投资研究的出发点和最终落脚点。”

　　长期坚持对公司基本面挖掘，减少短期投机行为，使得国海富兰克林赢得了机构的认可。在晨星的评级榜上，旗下明星基金富兰克林国海弹性市值基金常年被晨星评为最高五星基金；旗下的国富潜力、国富收益也被晨星评为三年期四星级基金。最新海通证券评级给予了国海富兰克林基金公司股票投资管理能力五星评级，其以41.8%三年期净值增长率位列全行业第三名。

　　

　　全球视野，厚积薄发

　　金融风暴之后，中国经济的触角正在以更快的速度向世界延伸。人民币国际化地位得到进一步提升，这种金融软实力的扩张以及与全球经济的融合，已经成为必然趋势。海外资金希望进入中国，增加对中国经济元素的配置。与此同时，中国基金业也到了走向海外，规划全球版图的关键时刻。

　　

　　副总经理李雄厚

　　“打造具备全球视野的服务体系！”

　　“在全球经济一体化日益明显的今天，经济流动全球化决定了投资的流动也是全球性的，因此，全球视野对基金业投研和服务非常重要！”谈到基金业的发展趋势时，副总经理李雄厚深有感触地说道。

　　“国内基金行业还处于发展阶段，对国际上成熟经验可以前瞻性地进行借鉴。”李雄厚认为，“在强调全球化的同时，还需要因时制宜、因地制宜进行文化上、习惯上以及方式上的本土化。”

　　在李雄厚看来，一个优秀的基金公司应该具备这样的能力：选拔优秀的人进来，就有信心把他培养成一个卓越的人。 李雄厚认为，“这不是靠个人，而是靠团队和体系，其直接基础就是全球理念以及国际化的平台。”“国海富兰克林的投研体系、理念与文化，让投研团队中每个成员都有施展空间。我们的投研团队的氛围非常民主、和谐，每个人都可以从专业的角度发挥意见，经过大家的推敲、讨论，在发挥自己价值的同时，还能吸纳团队带来的附加值。”

　　李雄厚一直强调“创新”，但在其看来，基金业所有的创新应该是以客户为中心，以客户的需求为导向的。李雄厚表示，对于公司所做出的创新，首先会符合公司的核心竞争力；其次，创新确实要为客户创造价值。

　　“基金公司未来就是一个为客户提供全方位财富管理的平台。”李雄厚坦言，“未来会针对不同类别的客户，根据其不同的投资取向提供不同的产品。公募基金本身要提供差异化的产品，未来专户、还有更多的新的一些组合，也能满足更差异化的服务。公司会以客户为导向来提供客户服务，利用已有的平台、资源给客户提供更满意的服务。当然，这是一个逐步深化的过程。”

　　对于基金业“渠道为王”的说法，李雄厚表示，“中国的金融机构基本都是从银行衍生出来的，银行在客户心目中的可依赖性比较强。银行也提供了一个相对比较广阔的服务平台，因此我们首先要利用好银行这个平台，而不是甩开这个平台。为客户提供增值的理财服务，是银行和我们共同的目标，两者是统一的，并不矛盾。在这种情况下，我们要做的工作无非就是需要和银行结合起来。”国海富兰克林基金目前正在开展积极的“渠道深耕”工程，与银行全方位的立体合作，提供国际水平的服务。“我们希望通过对银行渠道的高质量服务，把我们的服务理念和服务水准，传递到对我们基金客户的服务中去。”

　　

　　首席基金经理张晓东

　　“让价值投资的太阳在中国照常升起！”

　　张晓东这个名字，随着由他掌管的富兰克林国海弹性市值基金三年年化收益率不断刷新同类股票基金第一的数字，备受瞩目。该基金亦得到多家权威机构的认可，多番被评为三年期五星级基金。作为坚守价值投资理念的机构投资人，他擅长用敏锐的目光去发现行业的投资机会、擅长用多视角的思维去挖掘企业的价值，更拥有强大的信心和耐心等待价值被大众认同。他说坚守着这种信仰和精神，将价值投资进行到底。

　　大学时的数学训练，多年的企业工作经历，海外十多年的金融投资经历，让张晓东心中自有一套独特的、科学的、严谨的企业价值评估体系。Good Business良好的业务，Good People优秀的管理团队，Good Price合理的价格，并不是一句空话，而是实战有效的指导。“良好的业务指公司有不可轻易被替代的竞争优势。只要一个公司的估值合理并且继续维持着核心竞争力，我就愿意长期持有一家公司的股票；优秀的管理团队指公司管理层的诚信和能力，管理层就像大船的舵手，其重要性不能低估；而好的公司只有在合适的价格时才是好股票。具体投资时需要综合考虑这三方面的因素”他说。

　　外方股东连续两年获得“king of decade”荣誉，证明了外方股东的投资文化卓越而富有竞争力，不过，在张晓东眼里，洋为中用及本土化发展应该是两者并重的，“富兰克林邓普顿的风险控制和投资流程，很值得我们借鉴。它强调投资的过程，讲究取之有道，注重业绩的可持续性。但有时候，需要在美国式的投资方法和国内市场的特点之间找寻平衡点。”在国海富兰克林让他收获最多的，是在思考和投资的过程中思想得到提升，进而更具全球视野。

　　张晓东曾经说：“任何一种投资风格都可能在某个阶段失效，”但是他对中国市场上价值投资的长期有效性的信心仍然十分坚定。问起他的职业理想，他一脸的笃定：“让价值投资的太阳在中国照常升起。”

　　

　　权益类投资总监朱国庆

　　“回归投资本原，有一种品格叫执着！”

　　有一种品格叫执着，有一种理念叫价值投资。在牛熊市的轮回淬炼中，国海富兰克林基金已将这种品格和理念融合成众多持有人心目中的直观感受：优秀的长期业绩、稳定的投研团队、超低的换手率……

　　然而，在朱国庆看来，这一切都源于外方股东深厚的投资文化和整个团队对于中国市场的理解、对于公司内在价值的不懈探求。

　　朱国庆指出，“我们的投资文化、对基金经理的考核是全球化的，投资流程、风险控制都和外方股东是一致的。”首先，国海富兰克林对基金经理的考核非常具有富兰克林邓普顿的风格，要求基金经理的业绩争取做到前1/2，对基金经理的考核期限长达三年。然而，从统计结果来看，这一看似宽松的要求并不那么容易达到，目前国内连续三年排名前1/2的基金尚不足基金产品总数的10%。国海富兰克林这样做，显然一方面是为了防止基金经理迫于排名压力而加大基金的行业配置风险，另一方面为基金长期业绩的持续稳定提供较为人性化的制度保障。

　　其次，国海富兰克林对基金经理投资方面的影响，更多的在于关注其投资决策是如何形成的。朱国庆举例指出，“哪些股票要进入备选股票池，哪些股票要进入核心股票池，我们都有严格的要求；我们买的单一公司的股票占基金净值的比重，单一公司股票占该公司流通股的比重要比证监会的‘双十’规定严格得多。”

　　对于公司的研究，朱国庆表示，我们整个团队都强调基本面研究和精选个股。“在证券市场，从来就不缺少成长性故事。别人或许热衷于故事的演绎，而我们关心故事背后的主因；别人关注的或许是漂亮的盈利数据，我们追求的则是数据背后的逻辑。看不懂的公司宁可错过，也不会错投。”

　　在他眼里，投研团队的稳定性是值得骄傲的。“尽管我们这边的待遇处于市场中游水平，但人员流动率却一直处于行业的低位。”朱国庆表示，“其中一个很重要的原因在于我们的投资文化。我们强调研究员去看基本面，市场波动对研究员的考核压力不大，这样研究员也愿意花更多的时间去把公司搞清楚，而不必太在意市场的短期因素。”

　　连续几年下来，国海富兰克林旗下基金的换手率在全市场一直排在后面，短期的投机性操作比较少，长期业绩整体比较突出，业绩的波动性也比较小。朱国庆笑称，“有时候你会确切的知道，在什么样的市场环境下，我们的业绩会比较好；在什么样的市场环境下，我们的业绩会相对落后一点，这也是由于我们的投资风格不发生偏移所导致的。”

　　

　　研究总监徐荔蓉

　　“投资无国界，与全球团队一起成长！”

　　细心的投资人或许会发现，国海富兰克林基金从公司管理团队到核心投研人员，绝大多数都拥有CFA(特许金融分析师)资格。这一资格被公认为是全球投资业界具有专业技能和职业操守的承诺。而以全球视野看待投资，注重卓越的专业知识和丰富的行业经验，正是国海富兰克林基金公司的核心价值之一。

　　从国际发展趋势来看，投资必须是全球化的，无论处在哪个国家，投资都不能仅仅局限于国内的市场。“以美国为例，过去10年间，30%以上的资本都投资于美国以外的市场。”国海富兰克林基金公司研究总监徐荔蓉在接受记者采访时指出，“在资产投资领域，人员的流动也许受限，但资金的流动却越来越容易，所以投资股票没有所谓的‘具有中国特色’这种说法。我们从公司架构、投研安排、研究范式等各个层面，都站在了全球化发展的视角上。”

　　事实上，国海富兰克林基金的外方股东较早就开始了投资海外市场，在马来西亚、越南、巴西、印度等新兴市场国家设立了LAM(Local Asset Management) 投资团队。与这些LAM团队的定期交流，成为国海富兰克林投研团队投资研究非常重要的一部分。

　　徐荔蓉表示，研究员需要站在全球的角度研究A股。“比如，分析宝钢，我们需要了解钢铁在巴西、韩国等国的定价是怎样的，我们需要了解行业的国际化发展脉络、与上下游关系如何。” 徐荔蓉强调，“不同的行业在不同的国家会有差异，没有定价能力的公司与有定价能力的公司的价值会有所不同，但对于有定价能力的公司，我们愿意付出一些溢价。比如消费股在中国，就可以给一定溢价；铁矿石在印度受到出口限制，没有产品的定价能力，相对投资价值就较低。”

　　中国是一个高速发展的国家，投资者对高GDP的接受程度较强，也因此容易给出较高的估值“溢价”，特别是对成长性的中小企业。对于新兴产业带来的新的商业模式，徐荔蓉认为“业务模式的创新，多是一个讲故事的过程。再好的成长性故事也不能脱离地心引力。现在大多数公司的估值已经透支了三到五年的发展，所以要等待回潮之后经过洗礼的机会。”

　　徐荔蓉认为，选股票具有一定安全边际，要么业绩具有相对确定的增长，要么未来持续成长空间巨大，可以通过挖掘便宜又有价值的个股来分享未来上涨过程。国海富兰克林投研团队在投资风格上重视追求确定性收益，对于题材、热点并不热衷。这种投资风格很多时候会错失获得最大收益率的机会，但同时也避免了出错的风险，长期来看，获得的是稳定合理的收益率。

　　

　　风险控制部总经理张志强

　　“守望稳健投资，风险控制是一面旗帜！”

　　收益与风险永远是一枚硬币的两面，基金公司主要的投资管理工作就是围绕这枚“硬币”的两个面而展开的。特别是对于国海富兰克林而言，风险控制有着更为深远的意义：全球化的风险管理观念，富兰克林邓普顿式的风险制度和报告体系，全程嵌入式的风险控制流程，全面深入的反馈分析……所有这些品格，皆已浓缩到公司“稳健为先”的风格中去，成为守望稳健投资的一面旗帜。

　　国海富兰克林的风险控制，是被看成投资管理的一个重要组成部分和环节而嵌入到投资管理的流程中去的。“基金经理更多判断预期收益，我们更多专注预期风险。”张志强一语点破公司投资研究与风险控制的关系。

　　在业内绝大多数人看来，风险控制的最佳状态就是确保没有意外发生。然而，在张志强眼中，风险控制还有别样的涵义：一方面通过事先监控以将各项风险因素纳入掌控之中、确保无意料之外的风险发生；另一方面深入分析基金的投资行为，通过定期报告的形式，使得公司管理层和基金经理都知道基金的投资特征是什么、收益是从哪里来的、损失又是如何产生的。这无论是对于确保基金风格不发生漂移，还是对于确保投资业绩持续稳定，抑或对于公司投资研究能力的提升，都有至关重要的作用。

　　张志强指出，风险管理要求部门成员对投资的各个环节都有比较深刻理解，风险控制的最好状态就是要做到“寓控制于无形”的状态。“风险管理不是一个人或者一个部门的事情，我们的基金经理、投研团队也都有这样一个意识，这是整个富兰克林邓普顿体系的一种文化。”

　　过去5年多的实践表明，国海富兰克林具有全球视野的风控体系不仅成功为旗下基金业绩的稳定性保驾护航，而且协助公司践行了保护广大基金持有人合法权益的承诺。

　　

　　总经理金哲非

　　“用全球视野打造公司核心竞争力！”

　　在竞争日益激烈的中国基金业，如何发挥自身优势、打造公司的核心竞争力，在投资者心目中树立自己独特的品牌，实现差异化竞争，最终实现在长跑中获胜，是每家基金公司在苦苦思索的事，也是每家基金公司势在必行的事。国海富兰克林基金经过5年多的思索和积累，终于找到了自身的发展制胜之道，那便是“全球视野”。

　　国海富兰克林基金的全球化视野，并没有仅仅定格在投研上，公司正在推行全方位的全球化，推行各部门的海外业务对接。金哲非表示，无论是新产品的开发，还是公司的品牌推广，我们不仅要看国内同行怎么做，更要放眼海外，看富兰克林邓普顿在全球市场中怎么做。“目前，国海富兰克林的投资研究部在投资理念、流程以及股票研究视角上，跟富兰克林邓普顿其他基金经理差不多了；投资交易部门也在与海外交易结构进行着对接，学习并引进海外新的交易手段和技术；在产品设计、市场推广和品牌宣传上，我们也是和富兰克林紧密合作与交流。这样的全球交流能够帮助公司的员工和部门真正树立全球视野，才能为客户提供国际水准的理财服务。”

　　但全球化需要一个厚积薄发的过程。首先要有统一且明确的理念的确立，接着是各业务模块的海外平台对接，真正培育好全球视野的团队，再接下来就是把这种理念和团队融合到专业的理财服务中去，为投资人提供国际水准的理财服务。

　　目前国内已经有不少基金公司先走出了国门，拓展了海外投资业务，国海富兰克林基金也有这样的打算和计划。金哲非强调，“QDII业务我们必须得做。就我本人此前的经历来说，我对富兰克林邓普顿投资集团旗下的所有产品以及风险度都非常熟悉，所以对我们公司来说，未来发QDII产品至少在产品设计方面还是相对容易的一件事。”金哲非补充指出，“对于国内投资者来说，A股市场不可能永远走在所有市场最前面，QDII产品是个人资产配置方面必须的一部分。未来大趋势，中国投资人至少有20%的投资是放在国外的，我们公司可能要配有20%，甚至40%的资源来支持QDII业务的发展。”

　　“我们就是要把我们自身的优势—全球视野——打造成我们公司的核心竞争力，同时成为我们品牌的代名词。”金哲非说，“我们的核心竞争力一定能让投资人获得长期、稳健的投资回报。我们为此而执着地努力着，还将一直努力下去！”

　　公司及人员介绍

　　国海富兰克林基金管理有限公司成立于2004年11月，由国海证券和富兰克林邓普顿投资集团共同出资组建。富兰克林邓普顿投资集团是全球最大的上市资产管理公司之一。

　　国海富兰克林基金拥有强大的投资管理团队和服务团队，目前成功管理7只开放式基金，同时拥有QDII资格和专户理财资格，为广大投资人提供多样化、高品质的专业投资理财服务。

　　总经理：金哲非女士，CFA，FRM（金融风险管理师）

　　14年基金行业从业经验。

　　曾任澳大利亚联邦科学与工业研究机构、美国哈佛大学计算机科学家；在富兰克林邓普顿投资公司近12年中，在投研、风控及后台等多个部门工作，任高级副总裁兼资产组合分析与投资风险部环球总管。

　　澳大利亚国立大学博士和中国科技大学计算机科学学士。

　　

　　副总经理：李雄厚先生

　　具有7年银行从业经验及7年基金业营销管理经验。

　　曾任中国工商银行深圳市分行业务发展部高级经理；宝安证券营业部负责人；上海证券业务部筹建负责人；鹏华基金市场部渠道销售主管；招商基金营销管理部总监；友邦华泰基金副总经理；景顺投资管理有限公司（INVESCO HK）机构业务联席总监。

　　中山大学企业管理学硕士和中山大学企业管理学学士。

　　

　　首席基金经理：张晓东先生

　　17年证券从业经验。目前掌管国富弹性、国富价值。

　　曾任中信资本投资管理公司（香港）董事，创立并管理中信资本大中华基金；美国纽堡太平洋投资管理公司高级投资经理，创立并管理纽堡大中华基金；中欧管理学院（中欧国际工商管理学院前身）中方院长助理。

　　美国多米尼克学院亚太政治经济硕士和上海交通大学应用数学学士。

　　

　　权益类投资总监：朱国庆先生，CPA ，CFA

　　12年证券从业经验。目前掌管国富潜力。

　　曾任国海富兰克林基金管理有限公司筹备组成员及行业研究员；平安证券有限公司销售交易部门负责人；大鹏证券有限公司投资银行部项目经理；上海浦东发展银行社会保险基金部投资经理。

　　复旦大学经济学硕士和应用数学学士。

　　

　　资产管理部总经理、研究总监：徐荔蓉先生，CPA，CFA

　　13年证券投资经验。

　　曾任申万巴黎基金管理有限公司基金经理；融通基金管理有限公司基金经理，研究策划部副总监；中国技术进出口总公司金融部副总经理，负责公司证券市场投资。

　　中央财经大学经济学硕士，北京邮电大学工学学士。

　　

　　风险控制部、业务发展部总经理、首席数量分析师：

　　张志强先生，CFA

　　8年证券投资经验。

　　曾任友邦华泰基金管理有限公司高级数量分析师、风险管理委员会成员；海通证券股份有限公司衍生产品部创新产品经理，研究所金融工程高级研究员；Enreach Technology, Inc.美国总部软件工程师。

　　纽约州立大学计算机科学硕士和中国科学技术大学应用数学硕士和中国科学技术大学数理统计专业本科。

　　(CIS)撰文：王慧娟 马全胜