□ 本报记者 刘 敏 陈雅琼

　　 日前，广安爱众（600979.SH）发布公告称，公司拟收购毛大勋等10名自然人股东所持云南红石岩水电开发有限公司72.09%的股权，收购总价合计1.9亿元。公司看好云南水电发展前景，此次收购经股东大会批准之后生效，届时广安爱众在云南就将有两个企业，董秘余正军表示：“布点就布上去了。”

　　1.9亿收购

　　红石岩72.09%股权

　　 根据公告，红石岩公司注册资本1.2亿元，主营水力开发、水力发电。公司的主要资产为装机容量80MW的洪石岩水力发电厂。

　　 根据审计结果，截至2009年12月31日，红石岩总资产为4.99亿元，其中净资产7624.2万元。红石岩水电站是牛栏江中下游水电开发规划的第六级电站，装机容量4×2万KW，年设计发电量3.80亿KW?H。

　　 广安爱众的办公地址位于四川省广安市，此前在云南只有一个经营天然气的子公司，其董秘余正军对《证券日报》表示：“我们一直在云南找水电项目，正好红石岩的股东愿意转让，便促成了这笔交易。我们最开始主要在四川找水源，但相对来说，云南的电价比四川的要便宜，所以我们的工作重心有些转移。”

　　 双方谈了将近一年之后，最终签署收购协议。之前，有部分市场人士认为这笔收购价格偏高，余正军表示：“判断一个电站的投资，一般用单位千瓦造价，这次（收购）折算过来大概是8600元/KW。按照国内一些电站建设的情况，如果找个电源点去修水电站，建造成本也差不多要这么多，还不包括水资源开发费和一些杂七杂八的费用。”

　　 据余正军介绍，一般来说，好的水电站的水资源开发费大约是500-1000元/KW，“我们认为收购价不算高，长远来看是一件好事。”对于上市公司一季度的亏损，他也解释道：“（水电企业）基本上每年都这样，一季度是枯水季节，二季度就开始盈利了。”

　　红石岩投资效应尚未发挥

　　 云南是我国水能资源最为丰富的省份之一，以三江干流为重点的云南水电开发热潮已经来临。小湾、糯扎渡、景洪等一批百万千瓦级的大型、巨型水电站相继开工建设，金沙江干流的梯级开发已拉开序幕，怒江干流的梯级开发也已提上日程。

　　 毛大勋和一批浙江丽水老乡进入云南投资小水电站建设时，正值国务院批准“十五”期间在全国建设400个水电农村电气化县，又恰逢全国性电荒，于是便出现了近十多年来小水电站建设的第一波热潮期。“为了做水电，除了这个项目，当时我们几乎跑遍了半个中国。无论走到哪里，我都能看到投资小水电的浙江老乡。”毛大勋笑言，当时他跟人家介绍都是“自己不是飞在空中，就是在去考察水电站的路上”。

　　 2003年，毛大勋联合几位丽水老乡注册了云南红石岩水电开发公司，注册资本为1.2亿元，计划投资4亿元把红石岩水电站建成，“但在后来的建设中，项目资金增加了1.5亿元左右才建成。”目前，毛大勋的红石岩水电站已经建成发电，但受云南电网电价偏低、持续干旱和还贷压力大的影响，红石岩电站的效益还没有发挥出来。

　　 近两年，红石岩的经营情况并不乐观，2008年、2009年连续亏损。余正军表示，对红石岩前面的亏损，“我们不好评价。”但广安爱众接手之后，将用自己的一套管理模式来经营红石岩。

　　水电领域是投入重点

　　 根据广安爱众的发展战略，重点是立足四川，实施跨区域扩张战略，拓展云南、贵州等省区的水电、燃气、水务项目，做大做强水电、城市燃气、城市水务三大产业，提高抗风险能力和核心竞争力。

　　 余正军对《证券日报》表示，在云南收购水电站有两个方面的好处，目前公司的利润主要来自水电，很大程度上是“靠天吃饭”，从地域上说，在云南和四川都设立水电站能够减轻经营风险；从电站本身来说，“目前云南的电价大约0.2元/KW，而四川的标杆电价是0.288元/KW，它要低40%左右，”余正军说，所以未来云南电价的上涨空间值得期待。

　　 据了解，广安爱众现有水电装机103240千瓦，110KV变电站3座，35KV变电站13座，年发电能力5亿千瓦时，年供电能力15亿千瓦时，而募资投向的广安凉滩电站二期工程去年建成投产，公司电力毛利率大幅增长，年报显示公司电力毛利率高达37.29%，盈利能力较为突出。

　　 余正军说：“公司的投入重点是水电，我们今年的募投项目也是电。”如果广安爱众本次非公开发行成功，加上本次收购的8万KW红石岩电站，预计到2013年，其控制的水电装机将达到26万KW，增长1.6倍，公司的水电主营业务更加突出，发电能力将得到快速提升，潜在盈利能力也随之增加。