周小雍

　　A股未能延续反弹之势，受周边市场大跌影响，2连阳后的沪深股市昨日再现跌势。反弹就此夭折？分析人士认为，在房地产调控政策尚未明确之际，不确定性仍较大。但宏观经济二次探底概率偏小，下半年股指可能呈现震荡、筑底、回升的格局。

　　受隔夜欧美股市下跌和亚太股市周二集体大跌影响，沪深两市昨日低开后震荡走低，最终沪指收报2622.63点，下跌50.79点，跌幅1.90%；深证成指收报10365.23点，下跌254.90点。两市成交额较前一交易日缩减近两成。

　　A股前两日在地产股带领下反弹，与市场猜测房地产调控有所降温不无关系。不过，发改委日前澄清：“三年内免谈房产税”的说法不代表官方立场。地产股昨日再度受到沉重抛压，位居各大板块跌幅前列。Wind资讯统计显示，房地产板块周二资金净流出排名第一。23个申万一级行业仅1个行业上涨，其余全部下跌。

　　对于制约A股反弹的因素，国都证券策略研究员张翔向《第一财经日报》记者表示，从目前情况看，外围经济环境复苏情况比预期中要差，这对出口增长可能形成一定拖累。国内的消费基本平稳，而在投资领域，由于房地产调控政策前景仍不明朗，成为目前制约市场走势最大的不确定性因素。

　　对于A股的中期走势，长城证券分析师但朝阳认为，在政策紧缩密集期过后，经济数据回落与业绩预期下调是三季度最大的市场风险，这意味着短期反弹过后，市场仍需面临一段时间的震荡。但从中长期来看，货币、经济、物价的经济小周期基本以3年为一轮回，本轮经济下行与政策紧缩小周期可能持续到今年底明年初，年末政策预计将回归宽松。因此，A股下半年可能表现为紧缩后期的走势特征，呈现震荡、筑底、回升的格局。