纽交所原油期货价格从4月中下旬86．18美元高点后，一路下滑，二十天时间一桶就跌去17美元。昨日截至记者发稿时晚上11时多，ＮＴＭＥＸ价格是每桶约70美元。

　　原油价格为何时涨时落？近日，记者采访了两位原油期货专家，听听他们分析原油上蹿下跳的“道理”。

　　石油上蹿下跳源于炒作

　　中期国际期货深圳分公司分析师刘亚琴告诉记者，原油近期跌幅非常大。她认为，欧洲金融环境动荡、高盛欺诈调查、中国房地产调控等一系列事件，致使市场环境变化。特别是高盛欺诈事件影响很大。华尔街资金此前大多是做多原油，目前迫于监管机构压力及市场环境不得不清理头寸。她分析说，单从持仓量上看，三周前持仓达130万手，已超过2009年以来持仓最高值，说明资金炒作原油热情高涨。

　　中证期货分析师刘建认为，原油价格波动大当然是投机炒作所致。原油历来都是投资者参与热情高涨的品种，未被统计到的场外交易量通常是场内交易量的5到10倍。今年资金炒作原油热情高涨，很大程度上是因为流动性充足。商品原本就是对冲货币发行量的工具，各国救市纷纷发钞，到目前欧美主要经济体，还有中国均未加息，流动性充足自然会炒商品。

　　奥巴马当政打压油价

　　5月初，欧洲主权债务危机蔓延后，国际金融市场出现了剧烈震荡，大宗商品作为高风险投资品，成为资金争相出逃的品种。能源市场在一周之内出现大幅下挫，美国ＷＴＩ原油下跌接近13％，英国Ｂｒｅｎｔ原油下跌也达12％。

　　刘建认为，油价暴挫的主要原因是美国政府调控油价政策所致。

　　美国证券交易委员会(Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ ａｎｄ Ｅｘｃｈａｎｇｅ Ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ)4月16日指控高盛集团在营销与次级抵押贷款相关金融产品时涉嫌欺诈投资者。油价当日跌幅超过2％。

　　刘建认为，高盛等投行机构被调查，应当有更深一层理解。这一行动已被市场理解为奥巴马政府开始打击原油过度投机，打击原油炒作参与者。他认为，3月底，奥巴马宣布解禁美国近海原油开采限制，此举动抑制油市价格的目的较为明显。但投机者一直在和美国政府博弈。近海石油开采解禁，此消息一出油价不跌反涨，墨西哥湾漏油事件对油价是利多，但油价不涨反跌。

　　原油价格中长期看涨

　　刘建认为，美国政府抑制油价态度明确，但是抑制油价未必能够长期奏效。他注意到，英美原油价差一直加大，5月12日时，两价差曾升至5．8美元／桶，ＷＴＩ原油6月和7月价差曾接近5美元，均已达到一年来最高水平。他认为这一情况不可能持久。从历史看，美国油价一直要比英国油价高1～2美元。近日两油价价差已经收窄。

　　刘建分析说，从去年能源市场的表现来看，美国政府的抑制效果也并不佳，每次压制缓解之后油价均大幅上行。因此此次英美油价倒挂难以持久，同时在倒挂逐步消失之后，原油价格出现一波较快上行行情，依旧是大概率事件。

　　国内油价或将下调

　　国际油价上蹿下跳，国内油价不得不跟着变。按照国内油价的调整规则，目前又到了油价调整时间窗。

　　上一次国内油价上涨是在4月14日。广东油气商会油品部部长姚达明日前接受媒体采访时称，按照主流的ＷＴＩ油价计算，上一次调整参考的价格是82．34美元／桶，平均22天价格是82．9美元／桶，经过一个多月的调整，国际油价现在的价格已经在70美元／桶区间，平均22天价格是78．7美元／桶，已满足了国内降价的标准。根据他的测算，国内油价已跌破了国际主流油价4％的红线，如果油价继续保持现有水平，下月初应该会降价，降幅估计在300～500元／吨左右。中国能源网首席信息官韩晓平日前接受媒体采访时表示，国内油价其实已经过了一个调价窗口，目前美国油价比中国低5％～10％，他判断6月中旬将进行调价。

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　　东方汇理银行最新石油研究报告称

　　目前油价回落

　　属健康调整

　　【本报讯】(深圳商报记者 胡佩霞)东方汇理银行最新石油研究报告称，原油价格回落，这表明在回归疲弱的需求基本面，这是健康的调整。

　　该行的全球石油分析师巴雷特认为，由于市场已经重新评估基本因素，油价在最近数周有所回落。欧洲财政危机及调整财政预算的计划似乎都让市场认清目前的情况。自4月初以来，纽交所原油期货价格(ＷＴＩ价格)每桶已经下跌15美元，已确定装船日期的布伦特原油则每桶下跌10美元。

　　短期而言，整体的石油供求预计会维持疲弱至今年第二季季尾。东方汇理银行预期今年第三季会出现首次库存提取。因此ＷＴＩ价格估计会在今年第二季季尾由目前的水平下跌至每桶70美元，今年下半年反弹至每桶75～80美元。

　　对冲基金

　　快速卖空原油期货

　　【新华社纽约5月24日专电】据美国商品期货交易委员会发布的最新数据，对冲基金正以8个月来最快速度卖空原油期货。

　　美国商品期货交易委员会的数据显示，截至5月18日的一周，纽约商品交易所原油期货投机性净多头寸为8．9万手，较前一周减少了32％，创2009年9月29日以来的最大降幅。

　　上周末纽约市场收盘时，7月原油期货主力合约收报每桶70．04美元，已经连续9个交易日下跌。与5月3日创下的每桶87．15美元相比，油价回落幅度已达20％。

　　受欧洲债务危机影响，国际油价在5月3日创下19个月来高点后持续回落。而美国能源部的数据也显示，目前美国的原油和油品库存也正处于20年来的高点。