谢勰

　　借壳ST上市门槛趋严，对于迫切具有融资需求，觊觎借壳杀入资本市场的产业资本无疑是当头一棒。其中地产、券商和矿业三个最倾向于借壳上市的行业很“受伤”。

　　当前地产融资闸口收紧，借壳上市受阻对于处在楼市调控漩涡的地产资金链更是雪上加霜。一位券商人士向《第一财经日报》表示，该公司仍有去年11月就已过会、至今尚未拿到上市批文的房企重组项目。

　　4月22日，资本市场上出现首个对拟注入房地产资产“悔婚”的企业。*ST方向公告，因受房地产系列宏观调控政策影响，公司与上海高远置业(集团)有限公司经协商，决定终止双方的合作。

　　据记者不完全统计，今年以来公布过重组预案的A股上市公司中，涉及地产企业借壳、目前处于停滞状态的达12家。其中新洲集团重组*ST白猫的方案因被归为“房地产公司借壳上市”，迟迟未被监管部门批复。公司已经在5月17日发布公告，自5月25日起暂停上市。

　　另一大热衷借壳上市的是同为资源类行业的矿业公司。

　　一位深圳投行人士表示，很多中小矿业公司利润很好，30万～40万吨煤矿，就有1.5亿元以上的年利润。但如果从公司规模、行业地位和影响来看，走IPO很难。

　　他告诉本报记者，房地产业和矿业，善于通过借壳上市时的评估作价，可以在产业预期处于顶峰的时期（如房价、矿产资源价格高企），提前将盈利预期进行兑现；同时利用行业题材在二级市场上提升壳公司股价，获取收益。

　　而对于13家已上市公司中有8家是借壳上市的券商行业来说，2010年2月借壳S延边路上市的广发证券或是借壳最后一单。

　　“广发证券是特殊情况，它很早开始就在做借壳上市，2007年高管因内幕交易被捕而搁置。”记者从投行人士处了解到，早在2009年8月，证监会就口头通知各券商，不再允许券商借壳上市。此举是特别为了控制地方性券商的上市风险。

　　在此之后，光大证券、招商证券、华泰证券三家券商分别于2009年8月、11月和今年2月IPO上市。