每经记者 宋元东

　　 尽管高德红外 （002414）IPO暂缓风波尚未有一个明确的说法，但业内已是传闻四起，一个普遍的观点是，高德红外缺少核心发明专利，而核心部件又严重依赖进口，技术方面的优势存在疑问。“不具备技术优势，高毛利率就难以维持，我们的疑问很大！”上海某基金人士向《每日经济新闻》记者作出上述表示。

　　发明专利缺失核心部件依赖进口

　　 针对 “高德红外IPO临门停射”一事，业内传闻甚广，众说纷纭，不过一个较为普遍的说法是，公司发明专利缺失，基本就是一个应用型的组装企业。

　　 高德红外招股书显示，在公司披露的17项国内、国际专利中，居然没有一项发明专利，均为技术含量不高的外观设计专利和实用新型专利，仅拥有的一项，也是在日本的发明专利申请权。北京某券商分析师表示，与发明专利、实用新型专利相比，外观设计专利更多的是保护富有艺术性的美术思想，非技术性保护；尽管公司拥有较多的实用新型专利，但对发明保护的范围比较窄，一般只保护一定形状或结构的新产品，其技术水平较发明专利要低。因此，实用新型专利可以理解为比较简单的、实用性的“小发明”。基于此，缺乏核心发明专利的高德红外技术优势并不突出。

　　 另外，高德红外在招股书中表示，“凭借先进的设计技术和集成能力，公司红外热像仪的综合性能居国内领先水平，部分产品甚至达到国际先进水平。”对此分析人士指出，上述披露虽不算错误，但在语言上容易造成误导。简单地说，就是拿别人的技术进行改装，核心的东西并不在自己手中。正是因为缺乏核心的发明专利，高德红外所需的重要原材料——红外焦平面探测器完全依赖进口。公司产品生产成本中的材料成本约占90%左右，而红外焦平面探测器约占生产成本比例高达70%，2007~2009年的采购额分别为1.62亿元、1.2亿元和0.69亿元，分别占当年度公司采购总额的71.32%、63.42%和48.97%。

　　高毛利率有隐忧

　　 在核心技术缺乏的前提下，公司近年来持续走高的毛利率能否维持也是一个值得考量的问题。上述上海某基金人士表示，高德红外近三年的综合毛利率持续上升，由2007年的51.46%上升到2009年的60.75%，如果在技术上没有突破，靠市场关系赢得的高毛利率就存在隐忧。

　　 高德红外似乎提前预知到了市场的关注焦点。招股书披露，公司一直持续关注红外探测器研制技术，并与多家国内院所开展合作，研发高性价比、具备国际竞争力的新一代红外焦平面探测器制造技术。其中，公司已与清华大学（微电子学研究所）共同开发研制高性能非制冷红外探测器。

　　 对于业界的传闻和质疑，昨日《每日经济新闻》记者拨通了高德红外董秘孙洁的电话，但对方以“不方便回应，以公告为准”作答。