□ 本报记者 赵家福

　　杭州海康威视数字技术股份有限公司已于5月14日进入网下配售阶段，将于今日采用网下向询价对象配售和网上定价发行相结合的方式，发行5000万股A股股票。本次募集资金投资项目中，产品生产集中于视频监控录像设备产业化项目和数字监控摄像机产业化项目。其中包括视频监控录像设备产业化项目、数字监控摄像机、研发中心等建设项目，投资总额约12.66亿。

　　行业地位突出

　　海康威视是一家专业从事安防视频监控产品研发、生产和销售的高科技企业，产品基本覆盖了视频监控系统的前后端，主要包括硬盘录像机（DVR）、视音频编解码卡等数据存储及处理设备，以及监控摄像机、监控球机、视频服务器（DVS）等视音频信息采集处理设备。作为国内视频监控行业的龙头企业，公司产品被广泛应用于金融、公安、邮政、电信、交通、电力和采矿等行业。具有十分独特的竞争优势，成长性显著。

　　据相关资料显示：海康威视近几年发展迅速，目前已成为国内最大的安防视频监控产品供应商，销售规模连续数年居于国内全行业第一位，综合竞争能力在行业内居领先地位。公司核心产品DVR 和板卡国内市场占有率位列第一，国际市场占有率名列前茅，2007-2009年营业收入和净利润年均复合增长率分别为33.20%、39.13%。目前公司在中国大陆26个城市已设立分公司，在香港、美国、荷兰和印度也已设立了全资和合资子公司，并正在全球筹建更多的分支机构。公司致力于不断提升视频处理技术和视频分析技术，面向全球提供领先的监控产品、技术解决方案与专业优质服务，为客户持续创造最大价值。

　　技术优势明显

　　海康威视在安防行业中具有明显竞争优势。公司目前共拥有软件著作权63 项、发明专利5 项、其他专利24项，在国内率先实现了多项新技术的研发与应用，主要产品的核心算法均为自主研发。此外，公司还在全球率先推出了D1 分辨率的16 路DVR。

　　目前安防视频监控行业是为全球成长最快的产业之一，据预测，2008-2012 年全球安防视频监控行业的销售规模年均复合增长率为13.77%，到2014年将超过410亿美元；我国的安防视频监控行业市场容量年均复合增长率为24.03%，到2012年将达到523亿元。这将为海康威视的发展提供良好的市场空间。

　　定价区间合理

　　本次海康威视A股发行价格为68元/股，按照2009年扣除非经常性损益前后孰低的净利润及本次发行后总股本计算，此价格区间对应的市盈率为49.28倍。部分卖方分析师预测，公司未来两年将保持30%以上的增长速度，2010年归属于母公司所有者的净利润将不低于9.7亿元，即全面摊薄后每股收益不低于1.9元，如此计算，本次发行定价区间对应的市盈率区间为30倍至35倍，估值在合理范畴，预计留给投资者二级市场空间是有保障的。凭借其强大的研发实力以及所掌握的核心产品技术，海康威视未来的市场发展空间广阔和盈利能力突出，海康威视在二级市场必将有可喜的表现，将为公司股东创造良好的价值回报。