□ 本报记者 闫立良

　　 4月新增人民币贷款7740亿元，当月末广义货币供应量（M2）同比增长21.48%，已是连续第5个月增速回落，距离全年设定的17%的全年增幅又近了一步。此外，4月票据融资增加470亿元，为10个月以来首次增长，新增中长期贷款占比则降至70%左右，贷款结构出现明显变化。业界专家判断，接下来货币政策在一段时间内将保持相对稳定，将视国内外经济形势变化作相应微调。

　　当月广义货币(M2)余额为65.66万亿元,同比增长21.48%，增幅分别比上月末和去年同期低1.01和4.47个百分点；狭义货币(M1)余额为23.39万亿元，同比增长31.25%，增幅分别比上月末和去年同期高1.31和13.77个百分点；流通中货币(M0)余额为3.97万亿元,同比增长15.76%。当月净投放现金577亿元，同比多投放66亿元。

　　至此，M2已是连续第5个月增速回落。华宝信托宏观分析师聂文预计，6月时M2会回落到18%左右。

　　4月份人民币贷款增加7740亿元，同比多增1822亿元。分部门看，住户贷款增加3255亿元，其中，短期贷款增加952亿元，中长期贷款增加2303亿元，在3月份中长期贷款增加6461亿元，下降了64%。

　　市场分析人士一致认为，中长期贷款占比开始下降，与房地产的调控政策有一定关系。房地产贷款需求下降，对中长期贷款增长的贡献减少，不过目前看中长期贷款所占的比重仍然偏高。由于房地产调控是从4月中开始的，因此政策在4月中旬才开始发挥作用，如果接下来政策打压依旧严厉，对房地产市场的影响将进一步显现，中长期贷款占比也可能继续下降，因此5月和6月的数据更有说服力。

　　一季度人民币贷款共增加2.6万亿元，其中票据融资减少了6,243亿元，自去年7月以来一直连续负增长，而中长期贷款则在一季度新增信贷中，占比逾九成。

　　 4月份非金融企业及其他部门贷款增加4482亿元，其中，短期贷款增加467亿元，中长期贷款增加3259亿元，票据融资增加470亿元。票据融资上月还是减少6243亿元，为10个月来首次增长。

　　平安证券李虹蓉也认为，对于企业中长期贷款的变化趋势主要还要看地方融资平台的清理力度。由于中央今年清理地方融资平台和过剩产能的决心十分坚决，对企业贷款的影响存在较强的不确定性，还需要继续观察其后续影响。

　　聂文则认为，4月份新增贷款比市场预期高很多，这可能也是央行在5月初上调存款准备金率的原因。后续的信贷紧缩政策会更为严厉，以额度控制为主。聂文预计，6月时M2会回落到18%左右。

　　市场人士普遍认为，目前PPI已处于高峰，继续大幅上涨的可能性不大，CPI会在6、7月达到高点并有可能超过4%，之后逐步回落。接下来的一段时间内货币政策可能保持相对稳定，将视国内外经济形势变化后会及时作出微调。