□晨报记者 郭文珺

　　国家房地产新政来势汹汹，新一轮房地产调控浩浩荡荡拉开帷幕，在各地房价还没有齐声下跌之时，股市中的房地产板块就已先行一步，4月该行业下跌幅度高达19.12%，与此同时，家电、建材等板块也跟风下跌。多家机构预测，伴随着各地房地产调控细则陆续出台，5月房地产板块仍不乐观，相关行业也难有起色。

　　房地产业：5月不建议投资

　　国家统计局数据显示，今年1-3月，房地产销售面积累计为15361万平方米，同比增长35.83%；其中3月份单月销售8206万平米，同比增长32.83%，增速较去年12月回落近12个百分点。销售面积增速拐点较为明显，预计后期将逐步回落。

　　第一创业认为由于本轮调控将带来地产行业至少是趋势短期的逆转，而且如果成交持续缩量，政策严格执行至少到年底，上市公司2011年业绩下滑的概率非常大。对5月份的市场，投资机会将主要来自板块的超跌反弹，将不会有趋势性机会出现，不建议参与地产股的投资。

　　其中龙头企业万科A抓住有利时机快速销售，4月成交金额78亿元，同比增长48%，环比增长23.6%，销售均价12322元/平方米，同比上涨39.1%，环比下跌1%。中投证券给予其“推荐”评级。

　　家用电器：业绩恐有下降

　　房地产销售低迷将影响家电板块投资情绪，一季报空调和彩电行业毛利率趋势向下进一步打压板块估值。中金公司认为全年白色家电尤其空调需求增速将呈现前高后低的趋势，这主要基于对房地产销售的担忧。彩电由于农村销售和替换需求占比较高，相对受房地产影响偏小；小家电增长持续性和估值稳定性相对较好。

　　一季度出口持续2009年4季度的强劲反弹趋势，内需持续增长，但同比增速有所放缓。空调和冰箱出口同比增长27%，洗衣机增长45%，LCD彩电增长54%。国内市场竞争激烈，家电价格环比同比均有不同程度下降。

　　短期内家电板块仍然欠缺股价催化剂。中金认为基于2季度毛利率趋势和事件性驱动，彩电板块值得重新关注。海信电器已跌破定向增发价18.4元，其增长确定性仍然较强，投资者可以关注。

　　水泥：受房地产调控影响显著

　　一季度18家水泥上市公司营业收入同比增长20.97%，其中增幅最大的冀东水泥营业收入同比增长106%，产能扩张是公司一季度收入增长的重要原因，煤价上涨导致部分企业毛利率下降。天相投资认为今年煤炭价格及产能投放将成为水泥上市公司业绩的主要威胁。

　　经济刺激政策退出导致今年固定资产投资增速回落，严厉的房地产调控政策短期内影响水泥行业的景气度，但前期开工项目进入施工高峰期，将贡献水泥需求增量，水泥行业将面临产能投放压力，新增有效产能可能触及2亿吨。凯基证券认为淘汰落后产能将使冀东水泥、塔牌集团等公司相对受益。