□晨报记者 张佳昺

　　立夏已过，但是A股却似乎又回到了寒冬。本周A股跌跌不休的走势，再加上风雨飘渺的国际市场，不由让人惊呼：难道2008年的景象又要重演？

　　局部出现小型熊市

　　持续了近一年半的单边上扬之后，A股终于狠狠的踩下了“刹车”。在习惯了比“5·30”前更疯狂的概念股炒作之后，投资者突然发现，4月15日开始，“下跌”已经成为了A股的主旋律。

　　短短16个交易日，上证指数下跌15.09%，其中更是不乏4月19日、5月6日这样单日跌幅超过4%的大阴线。而被许多投资者寄予抗跌厚望的权重股，这次却成了领跌先锋，代表权重股表现的中证100指数在16个交易日中累计跌幅高达17.47%，而尽管概念股被炒上了天，但代表中小盘股的中证500指数同期跌幅却仅为12.59%。

　　指数尚且如此，个股自然更是凄惨。16个交易日，累计跌幅超过30%的个股已有77只，跌幅超过20%的更多达483只。如果按照同样的20%折返标准来衡量，无疑A股已经出现了局部的小型熊市。

　　内忧外患双重折磨

　　涨多了终归是要下跌的。但是下跌来得如此迅猛，时间如此之短，幅度如此之大，却是出乎很多人意料之外。究其原因，只怪内忧外患同时来袭。

　　要说内忧，房地产行业自然是个“重磅炸弹”。2010年，管理层对于房地产行业的调控力度之大，无疑让许多从业者和物业投资者目瞪口呆。作为拉动中国GDP的重要因素，房地产行业的放缓，无疑将对宏观经济产生多重影响，水泥、钢铁这些房地产原料的需求自然会被首先冲击，房贷的大幅度收紧则让银行日子不好过——反映到股市，房地产带着黑色金属、金融服务行业领跌，便是理所当然了。房地产是否还有更严厉的收缩政策？这无疑是投资者所担忧的，许多地方政府对于二套房陆续出笼的认定政策还是小意思，物业税才是悬在头顶的达摩克利斯之剑。

　　至于外患，希腊信用危机的愈演愈烈，让人怀疑第二轮次贷危机是不是再次上演了。今年以来走势比A股小盘股更坚挺的美股，受此影响近期也开始了快速跳水，5月6日因为卖家错误指令而导致盘中8%的跌幅更是将这种恐慌表现得淋漓尽致。美股的下跌，带动了港股、日股等周边市场连续下挫，而这种下挫又通过AH股的联动机制进一步扩散至A股，权重股自然难逃跌势。

　　内忧外患的双重折磨之下，A股不跌才怪。在这样的动荡中，市场主力显然难以对后市方向达成一致。这一点，从近期的融资融券数据中无疑可以得到最佳的反应。伴随A股大跌，每天新增的融资金额在不断上升，从“五一”前的每日2000万元攀升至本周四的5566.7万元，增幅极为可观；但是另一方面，偿还融资离场退出交易的投资者也是络绎不绝，最近几个交易日每天都有1500万元至2000万元不等的融资资金离场。资金庞大久经考验的“大户”尚且如此，普通投资者自然更无所适从。

　　危墙之下有危有机

　　回顾过去数日的行情，下跌固然是主旋律，但是主旋律之外我们也看到依然有一些逆势上涨的板块和个股。昨日虽然在美股大跌的刺激下A股继续普跌，但是沪深两市上涨的个股依然有428家，其中更有4家涨停，在近期这样的市场环境下也算是难能可贵。从行业来看，虽然昨日申万23个一级行业指数有22个下跌，但是农林牧渔行业却能逆势上涨2.13%——农林牧渔行业最近数个交易日始终表现不俗，资金流入明显，可见市场即使在大跌中依然仍有热点，只不过范围比较狭隘，强度相对有限而已。

　　更何况，跌多了反弹也会来。房地产行业虽然前期领跌，但是昨日却反而成为相对抗跌的行业，大智慧提供的Superview超赢数据显示，该板块还出现了微弱的控盘资金净流入。类似这样的超跌行业是否存在否极泰来的机会，投资者同样可密切注意。