俞燕

　　由于宏观调控的压力，当下的地产股对于保险机构来说如同鸡肋。但是考虑到地产股的低估值和长期表现，险资目前对地产股的减持可能只是一种波段操作。

　　A股抛售季

　　去年三季度时，正是保险机构建仓或重仓地产股之时。一直到今年2月初，仍在增仓。在3月召开的中国人寿年报发布会上，中国人寿高层仍表示出对地产股青睐有加。

　　随着楼市调控政策频频推出，截至4月28日，房地产行业指数已从4月初的4373点跌至3595点，下探幅度深达17.8%。

　　不断收紧的行情下，“顺势而为”的保险机构们，纷纷抛售手中的房地产股。上市公司一季报显示，中国人寿首季减持了数只地产股，仅以减持招商地产和万科A 2只股为例，便套现达4.6亿元。

　　泰康人寿则从去年三、四季开始，对金地集团(600383.SH)陆续减仓，中国太保陆续减持了中华企业，大地财险退出渝开发(000514.SZ)前十大重仓股。“最近我们把房地产A股能抛的差不多都抛了。”一家大型保险公司知情人士透露。

　　抛售地产股的同时，保险公司们转而加仓医药、高速、有色、新兴产业、消费类等个股。

　　低吸新机会？

　　近期抛售房地产股，并不表示保险机构对房地产股彻底放弃，或许只是波段操作手法。“长期来看，我们还是比较看好房地产行业，毕竟地产股估值相对偏低，业绩也不错。”一位保险机构投资人士表示。

　　“看行业、看个股”，是今年保险机构们的主要投资策略。刘家德在2009年年报发布会上表示，今年将重点把握A股投资机会，优选估值水平合理股票纳入“股票池”。

　　虽然受一系列调控政策打压，房地产股并非成为不能碰触的雷区。从房地产股的2009年报和今年首季报来看，房地产行业仍保持着较好的业绩增长，2009年每股净资产同比增长16.93%，创近10年新高。每股收益增速则由负转正。从首季报来看，万科A、招商地产、世联地产等地产股，主要指标表现良好，净利润仍保持着巨幅增势。

　　东兴证券分析师郑闵钢报告认为，在政策调控的影响下，预计房地产业2010年总营业收入增长将减缓，但净利润仍将有所增长。近期地产股大跌，也为保险机构创造了逢低吸纳的机会。