受证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市政策刺激，分拆上市概念横空出世，在A股市场掀起大浪。尽管大盘近期深度调整，但以清华同方、大唐发电为龙头的分拆上市概念股却逆势大涨，妖艳异常。市场已经开始挖掘有分拆可能的上市公司。

　　对于分拆上市概念，券商几乎是集体唱多。不过，也有观点指出，分拆上市是一个滑稽的概念，炒作成分远大于实际价值。

　　股价表现

　　开盘涨停，大唐发电紧急澄清分拆传闻

　　4月13日，证监会批准境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但是同时也设置了6个条件。受此消息刺激，一些有分拆上市概念的个股，在大盘强势调整的格局下，表现强劲。

　　因媒体报道称，“大唐发电正在考虑将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板市场上市，且该计划已获相关监管部门批准，但目前尚未确定上市时间”，昨日，大盘股大唐发电一开盘就被天量买单封于涨停板。受此鼓舞，紫光股份、江苏国泰等分拆概念股涨停，连近期连遭政策打压的房地产板块中具备分拆上市概念的张江高科也拔地而起直冲涨停；中国宝安、杉杉股份等相关概念股大涨超过6%。

　　不过，昨日午间，大唐发电在港交所发布公告作出澄清，称公司目前没有任何有关将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板市场上市的计划，也不存在有关上述分拆计划已获证券监管部门批准的情况。由于大唐发电A股昨日午间停牌，因此，该消息对大唐发电股价的影响只有等复牌后才能体现。不过，大唐发电H股昨日下午出现跳水。

　　从交易数据披露看，机构投资者和游资都在追捧分拆概念。同方股份、德赛电池、紫光股份、大唐发电等公司的买入席位上，机构占据了主力位置；而重庆啤酒、诚志股份、综艺股份、兰生股份等，则更受游资的青睐。

　　机构看法

　　券商唱多，同方股份确定性较大

　　对于分拆上市概念，券商几乎清一色唱多，认为分拆上市将改变相应的主板公司的估值。广发证券认为，目前创业板平均市盈率超过80倍，而沪深300平均市盈率只有23倍左右，差距十分明显。一旦主板上市公司拥有的大量优质企业股权实现分拆上市，无论分拆的子公司还是母公司都存在巨大的估值提升空间。

　　天相投顾发布报告指出，分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成。最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。公司分拆上市后，证券市场的价值发现功能会使得公司的投资能迅速获得较大资本利得，一般会使公司的价值增值。

　　中信证券也对分拆上市表示看好，其以同方股份为例，认为同方旗下多家满足条件的子公司有望逐步启动上市。中信证券指出，多年来，同方在产业孵化上“只进不出”，尽管旗下拥有多家发展潜力巨大的子公司，但产业投入压制公司业绩表现，导致市场对公司旗下子公司的价值严重低估，分拆上市将激活价值重估的空间。

　　国泰君安分析师梁静指出，分拆上市对辽宁成大构成重大利好。证监会放行分拆上市，标志着长期以来阻碍成大生物创业板上市的政策障碍将彻底消除。按照目前创业板的估值水平，辽宁成大持有的成大生物市值可达150亿元左右，较早前预期提升近100%。

　　□专家分析

　　分拆概念炒作

　　能持续多久？

　　分拆概念在普通投资者尚未完全反应过来的时候，已经走出了一波汹涌的行情。这波行情能否持续？哪些个股还有可挖掘的机会？这已成为目前市场最受关注的话题之一。

　　华安证券张兆伟认为，如果严格按照证监会规定的6个条件作为甄别标准，真正符合分拆上市条件的公司并不是很多。投资机会可以从三方面把握：首先，那些业务涉猎广泛，子公司业务具备比较强盈利前景的上市公司；其次，业务比较庞杂的综合类公司，可供剥离的业务与上市公司现有主业不存在同业竞争关系，相关业务剥离后利于上市公司改善主业结构；最后，可供剥离的业务属于消费、新兴产业，分拆上市后具备高估值预期。

　　英大证券研究所所长李大霄指出，对于分拆概念行情，投资者应该“留一份清醒留一份醉”：“分拆上市，对主板公司当然是利好。但利好到底有多大，就需要分析了。市值100亿的公司，一个涨停板就能增加10亿的市值。但如果分拆出去的业务只值1000万，这10个亿的增值，就肯定有水分了。”

　　股市观察家皮海洲也看淡分拆上市概念的后市，认为分拆上市概念是一个很滑稽的概念炒作，这波行情不会太长久。“看大唐发电的脸色吧。如果大唐发电复牌后继续走强，则行情可能会延续一段时间；如果走弱，则意味着行情接近尾声。”

　　南方日报记者田志明

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