本周大盘总体保持震荡上攻的态势，沪指多次在5日、10日等短期均线附近反复争夺，但下探到半年线附近受到一定的支撑，预计后市大盘仍有一定的做多动能。盘面看来，本周个股分化趋势较为明显，石化、保险为首的部分大盘蓝筹股企稳回升，带动大盘重心上移，但以创业板为首的小盘热点股全线大幅下挫，市场有“二八”风格转换的迹象。周五股指期货正式上市，给大盘带来了一定的想象空间。笔者认为，从长期来看，股指期货左右不了大盘走势。

　　 首先，近期经济稳定复苏、通胀可控为市场带动一定的做多基础，但整体市场估值偏高需要消化。沪深300指数权重股近日表现活跃，显示了在股指期货正式交易前，不少机构开始逐步建仓蓝筹股，以加强对指数的控制力度，也为今后套利做准备。大盘蓝筹演绎的这一波行情，力度有多大，能持续多久，需密切关注。但由于市场对高估值有所担忧，抑制了短线做多的动力；而股指期货的预期与一季度业绩增长带来的估值优势又封住了大盘下跌空间。大盘蓝筹股的犹豫使得风格转换时间加长，仍有震荡整理要求。股指期货上市，使投资者对其关注重心也从战略意义转移到战术操作，它究竟会给市场带来怎样的影响，期指概念股是否面临“利好出尽”等问题成为市场关注的焦点。

　　 其次，从海外市场经验来看，股指期货推出前后，权重指标股有一个相对溢价。日本、韩国、印度资本市场上，期指推出后权重股溢价明显。这种苗头也同样出现在A股市场上，今年以来，权重指标股在股指期货推出逐步明朗的过程中确有几波脉冲式上涨。从海外主要市场股指期货上市前后经验来看，下跌概率较大。从国内市场形势看来，海外市场的先涨后跌定律在国内股市重演的几率不大，股指期货上市初期，由于机构投资者起步较慢，股指期货市场初期规模可能较小，这将抑制做空功能的发挥。因为管理层设想中的主力军机构投资者入市的细则还未出台，即使细则出台，也需要一个市场培养过程。从融资融券业务开展的情况来看，机构投资者对新业务以观望为主。股指期货上市初期的规模有限影响了其发挥价格发现功能，短期内期指还不能真正引导股票市场价格。

　　 总之，股指期货的价格变动是以现货市场作为依托，而现货市场的走势是以宏观经济和上市公司业绩作为基石的，如果认为股指期货带动股市走出一波中级上涨行情，这就明显走入误区。从目前现货市场点位看，股指期货推出的时机非常合适，这个点位符合中国宏观经济和上市公司质量稳步向上的环境，也可以避免股指期货的爆炒。股指期货上市初期，期指对股票市场影响不大,作为一种避险工具并不能改变现货市场长期趋势。近大半年来，沪深300指数一直处于横向的震荡整理中，股市没有出现大幅上涨行情，也就不存在大幅做空的空间。