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　　村全球经济今日表示，中国今年3月份和一季度的数据同比高增长是因为基数较低而被夸大，这意味着潜在经济增长可能并不像表面看起来的那样强劲。

　　野村称，3月份通胀数据低于预期应该会降低立即加息的可能性，预计中国最早要到5月份才会首度加息。野村并称，决策者在实施退出策略时可能会相当谨慎，除地产外，未来几个月不太会大幅收紧政策。

　　野村表示，3月份CPI通胀从2月份的2.7%回落至2.4%，低于野村预期的2.5%。同期，生产者价格指数（PPI）通胀从2月份的5.4%进一步上扬至5.9%，低于野村预期的6.8%。

　　野村称，一季度中国GDP增长从2009年四季度的10.7%加快至11.9%，高于市场预期，不过基本符合野村的预期。虽然这个数据有可能暗示经济过热，但野村认为去年一季度的低基数夸大了经济增速。考虑基数效应后，一季度的经济增速应该更接近10%的趋势增长水平。

　　除了固定资产投资以外，3月份的多数经济数据均弱于野村的预期。3月份工业生产实际增速从2月份的12.8%加快至18.1%，低于野村预计的22.0%，名义零售增长从22.1%放缓至18.0%，也逊于野村预计的21.6%；不过，3月份城镇固定资产投资增长从26.6%放缓至26.4%，高于野村预期的25.6%。

　　虽然3月份数据大部分弱于预期，但仍在高位运行，表明经济继续快速扩张。从年同比来看，由于从现在开始基数会逐步提高，野村认为多数经济数据的增长率已过了最高峰。野村认为经济已结束了复苏阶段，正在步入稳步扩张阶段，这一阶段可能会持续好几个季度或好几年。

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