□海通证券 方维

　　公司2010年非公开发行方案已获证监会审核通过，我们认为公司年内完成非公开发行的可能性很大。非公开发行之后，公司将收购洪都集团飞机业务及相关资产，公司与洪都集团间的关联交易问题将得到基本解决。随着境外航空产品收入占比提升，L-15“猎鹰”（售价预计在1500万美元左右）可能从2011年就开始小批量生产，主营业务的毛利率会进一步提升。预计公司2010年、2011年、2012年每股收益分别为0.55元、0.62元和0.73元，对应的动态市盈率分别为66倍、59倍和50倍。维持“增持”评级，6个月目标价38.50元。