每经实习记者 陶斯然 发自上海

　　 一纸公告引起了投资者的震动。

　　 昨日 （4月13日），重庆啤酒（600132，收盘价29.10元）的控股股东重啤集团宣布，拟以公开征集方式转让其所持有的重庆啤酒12.25%的股权。

　　 在此之前，重庆啤酒已经连续数日被机构和各路投资者爆炒。有消息称，重庆啤酒旗下的乙肝疫苗研发正进入关键阶段，或即将成功，而成功之后所带来的盈利难以想象。

　　 正是这个关键的时刻，重庆啤酒的大股东却抛出了转让消息，一时之间，市场哗然。

　　 据《每日经济新闻》从重啤集团内部人士处了解到，此次减持方案，其目的或是使跨国啤酒巨头嘉士伯掌控重庆啤酒。不过截至昨日发稿，上述信息，并未得到重啤集团的高层的确认。

　　 而无论嘉士伯是否最终入主重庆啤酒，围绕着重庆啤酒最有价值的资源“治疗用乙肝疫苗”的归属问题，才是投资者最关注的看点。

　　扑朔迷离的动机

　　 “简直无法想象，会不会是疫苗的研制黄了？”重庆啤酒的股东老杨看到公告之后，第一反应就是震惊。

　　 资本市场上的动作，却早就已经开始。3月30日，在重庆啤酒停牌前的最后一个交易日，重庆啤酒放出了9.04亿元的成交天量，这个数字在该公司的股票交易历史上名列第一位。据大智慧LEVEL2数据显示，当日机构净抛售近4400万元，不过游资则纷纷做多，净流入近1.2亿元。

　　 而在30日之前，重庆啤酒已经是连续两个交易日涨停。“这个公司的股票最大的热点就是其正在研制的乙肝疫苗，正是因为如此，该公司才达到了78倍市盈率，远超其他同类股票的平均水平。”国海证券分析师刘金沪表示，这个概念也已经被热炒多年。

　　 重啤集团放弃这12.25%的股权将使得重庆啤酒的股权结构发生巨大的变化。嘉士伯目前是重庆啤酒的第二大股东，持有公司17.46%的股份。若嘉士伯收购重啤集团拟转让的12.25%股份，则将一跃成为重庆啤酒的第一大股东。

　　 不过，在此之前，并没有迹象显示嘉士伯有意控股重庆啤酒；而对于重啤集团而言，让出重庆啤酒大股东身份的动机也并不明显。“公司的主业没有亏损，疫苗的研制或也将成功，为什么选择在这个时候减持？”老杨疑问道。

　　 更有甚者，一名分析师大胆地预测：此举或是在为重啤集团整体上市铺平道路。“重庆市国资委近年来一直在强调要将旗下的国有资产上市重组，况且重啤集团本来就有一部分的啤酒产量并不在上市企业之中，重啤集团借重庆啤酒上市的传闻已经不止一天。”上述分析师如此表示。

　　内部人士：大股东或易主

　　 《每日经济新闻》记者对此进行了调查。

　　 4月13日，一位重啤集团内部人士告诉《每日经济新闻》记者，“这只是一次普通的资本运作，并不是传闻中的重啤集团整体上市。”

　　 而资本运作的目的又是什么？“重啤集团将会变成重庆啤酒的二股东。”在记者的追问下，该人士表示，“大股东应该就是嘉士伯，不过一切以未来的公告为准。”

　　 如果上述说法最终成立，那么重 庆 啤 酒 就 将 成 为 水 井 坊（600779，收盘价22.74元）之后，2010年第二个为外资所控股的酒类上市企业。截至昨日发稿，《每日经济新闻》还未就上述消息得到重啤集团高层的确定。

　　 不过，一些消息灵通的券商已经提前发布了报告。昨天，兴业证券表示，“此次股权转让，并不是重啤集团不看好公司治疗性乙肝疫苗业务。在目前重庆投巨资搞基本建设的背景下，国有资本拟从非核心产业退出，也是政府筹措资金的一种途径。”此说法，与上述重啤集团内部人士的说法大相径庭。

　　 而一位接近重庆市国资委的人士则告诉《每日经济新闻》记者，“重庆市国资委一直在提倡‘请进来，走出去’的战略。其中走出去，即向海外发展，而如果重庆啤酒引入嘉士伯成为大股东，则对海外战略或许有所帮助。”

　　 但上述说法却始终无法说明最有价值的资产乙肝疫苗的归属问题。

　　 “重庆啤酒研制乙肝疫苗，从一期到二期，耗费了巨大的财力和精力，如今疫苗的成功出现曙光的时候，重啤集团又怎么舍得放弃？”老杨如此疑问道。

　　 重庆啤酒最终花落谁家？重啤集团出售12.25%的股权又是一连串资本运作中的第几个步骤？一切都要等到正式的公告出来之后，才能得到一个更加清晰的答案。