如何把握股指期货带来的机会？
作者:■本报记者童芬芬
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股指期货的推出无疑在国内期货市场具有里程碑的意义，从此国内期货市场进入了金融期货时代、机构投资时代。正因其影响巨大而深远，推出之际是否会对现有商品市场带来冲击？它究竟适应哪一类投资者？面对股指期货的逐步推进，投资者如何把握股指期货带来的投资机遇？
对A股市场冲击有限
融资融券启动已于3月31日开始启动，两个星期之后，股指期货也将在4月16日正式上市。两项业务同时并行，双向交易时代的开启将给A股市场的走势带来哪些影响？对此，业内人士认为，短期而言，并不会影响A股市场的走势。
因为这两项机制都属于交易手段的变革，本身并不会对上市公司的运营产生影响，也不会影响其股票的估值水平，只会使证券市场的估值更趋合理化。
业内人士表示，股指期货上市将是中国资本市场发展历程上具有里程碑意义的事件，其不仅将改变股票市场非理性单边大幅波动的状况，也为国内衍生产品市场的发展带来广阔的空间。
实际上，作为资本市场一个基础性市场，对于股指期货的期盼可谓“望眼欲穿”。早在2006年中国金融期货交易所即挂牌成立，并在随后宣布了首推沪深300指数成分股指数为股指期货的交易标的，期间由于金融危机的影响，上市的时间点也再度推迟，不过在专家看来，在经历金融危机的洗礼后，股指期货此时推出已经更加成熟。
从股指期货开户情况上看，这一工作正循序渐进的进行着。中国金融期货交易所总经理朱玉辰日前在接受媒体采访时表示，股指期货开户数已经超过3000户，其中90%是来自商品期货市场的客户。他们是比较成熟，也是相对比较活跃的投资者，这对于满足股指期货起步是足够而充分的，上市初期不太可能出现盲目炒新的情况。
朱玉辰表示，目前已经开户的股指期货投资者中，机构客户约占2%，与商品期货较为相似，但来自券商IB端的开户数量还不多。截至目前，股指期货开户均衡有序，开户质量较高，投资者适当性制度落实比较严格，能保证股指期货平稳上市。总体来看，开户投资者素质较高，心态平稳，股指期货上市初期不太可能出现盲目炒新的情况，市场应该比较理性。
用资金管理方式控制风险
对于股指期货来说，魅力主要在于其杠杆机制，但也正由于这种杠杆机制，让股指期货的风险也远大于普通证券投资。
期货的杠杆效应放大了投资风险与收益，任何的亏损都会跟随持有头寸的数量而被放大。股指期货是真正的“零和”甚至“负和”博弈，只有你赢我输，没有分红送股，因此无法分享上市公司成长所带来的红利收益。
那么，如何将投资的风险降到最低，显然是投资者入门前的必修课。对此，中国国际期货交易中心总监宋建鸥认为，投资者可以资金管理的方法来控制风险。
宋建鸥日前在接受媒体采访时表示，股民参与股指期货的投资，首先要对期货的保证金机制有一个充分的了解。另一个更重要的方面就是资金管理，股指期货采用的是一种杠杆机制，其魅力和风险都是在于这个杠杆机制。因此，投资者在参与的时候更应注重的是资金管理的策略，资金管理得好，这个胜算可能要高于具体的投资方法。
宋建鸥同时还提醒投资者要注意的一个关键问题，就是要有“止盈”、“止损”的观念。因为在股票市场，只要这只股票不退市，投资者就可以长期持有这只股票。但在期货市场却不是这样，如沪深300合约的设计，它一上市就是4个合约，等于当月、次月、季月和下一个临近的季月。由于股民们做股指期货投资时，会选择离现货月比较近的月份，所以持仓的时间不会很长。
因此，在股指期货交易当中，一条很重要的原则就是一定不能“满仓”。一般情况下，股指期货交易时仓位应该控制在20%-30%的水平，也就是交易合约的保证金占投资者保证金账户总资金的比例为 20%-30%。将仓位控制在20%-30%的水平之下。
由于股指期货浮动很快，可能1分钟前盈利，1分钟后就亏损，如何把握？业内人士建议，做股指期货一定要有“止盈”和“止损”的概念。
业内人士表示：“期货市场的魅力，就在于未来的不确定性，而我们会对当前的现货市场进行评估，与宏观大背景结合起来，不停地考虑宏观经济波动的政策以及目前政策与经济增长的情况，一旦判断错误，我们应该迅速选择止损。”
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