万能保险是一种以交费灵活、保额可调整为主要特征的寿险产品。该类产品设有万能投资账户并提供保险保障功能。1979年源于美国，至今已占据美国个人寿险市场的40%。2004年平安推出万能险后，倍受市场推崇，至今已有约700万个人客户投保；同时万能账户资产规模稳步增加，截止2008年底万能保险的资产规模（市值）已经超过600亿元。

　　平安万能险上市后，结算利率保持稳健；2008年下半年以来，各月结算利率表现优异，在市场上一直名列前茅。

　　2009年万能账户投资回顾

　　权益市场方面：2009年初在市场、流动性和政策都不确定的情况下，万能险的权益投资采取了稳健的策略；随着国家经济刺激政策力度的加大以及市场流动性的不断攀升，我们逐步采取了较为主动的投资策略；下半年随着股指的攀升，为了规避短期市场波动的风险，我们加强了波段操作。

　　固定收益方面：基于对2009年固定收益走势的判断，万能险从年初就采取了延迟投资的策略，并在下半年债券价格大幅下挫的时候，适当地买入债券。

　　2010年万能账户投资策略

　　继续坚持资产负债匹配和稳健投资策略，随着利率的逐步升高，把握好提升固定类资产比例的配置时机；利用流动性充裕和估值尚合理的市场把握好股票投资的机会，把握长期投资和短期操作的时机，提升组合收益。

　　投资渠道拓宽

　　2009年4月，中国保监会下发《关于增加保险机构债券投资品种的通知》、《关于保险资金基础设施债权投资计划的通知》等5个文件，进一步拓宽投资渠道，增加投资品种，主要增加了债券、基础设施债权投资计划等固定收益投资渠道，此举有利于提升分红险和万能险固定收益投资业绩。

　　可投资资产类别2008年2009年

　　存款普通存款 普通存款

　　协议存款 协议存款

　　债券国债国债、地方政府债券（由财政部代理发行、代办兑付）

　　金融债

　　企业债

　　金融债

　　企业债（增加了境内市场发行的中期票据等非金融企业债务融资工具、大型国有企业在香港市场发行的债券、可转换债券等无担保债券）

　　权益股票各类股票

　　基金各类基金

　　非资本市场

　　基础设施

　　基础设施债权投资计划项目（寿险公司所有账户总计不超过上季度末总资产的6%）

　　注：上图万能账户资产规模为个人客户数据

　　基础设施项目投资优势明显

　　国家2008年底推出的4万亿元投资，主要涉及基础设施领域。国内的庞大需求和强劲增长使基础设施投资具有良好的投资前景。

　　平安寿险已参与多项大型基础设施项目，包括京沪高铁、山西太长/长晋/晋焦高速公路等，积累了丰富的投资经验。

　　以往基础设施项目投资主要在传统账户，今后随着保监会投资比例的放宽，在严控风险的前提下，平安的万能账户也会根据需要适当选择优质基础设施项目进行投资。

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