记者 高国华

　　3月31日上午9时15分，沪深两市例行的集合竞价时间，数十家券商营业部和近百名客户参加的争夺战就此打响，时间也进入以秒甚至更小计时单位的历史性时刻，因为融资融券试点首单交易就要在这一分一秒中诞生，中国证券市场迎来划时代的变化。

　　“9时15分我就下了单子，9时25分集合竞价显示成交。”国泰君安证券上海江苏路营业部首单融资客户阎先生说。光大证券提供给记者的一组数字更是说明了这一时刻的重要性，9时25分01秒03，光大证券中兴路营业部客户融资买入成交，9时25分01秒38，光大证券张杨路营业部客户深市融券卖出成交。融资融券首单交易成功意味着A股双边交易时代来临，做空获利不再是梦想。

　　首日表现波澜不惊记者第一时间连线多家试点券商了解到，首日参与交易的客户数量和成交量并不多，并认为融资融券在平稳中成功起步。光大证券提供的信息显示，光大证券首日融资融券业务深市成交17笔，沪市成交18笔，沪市担保品买入成交1笔。国泰君安数据显示，有4位投资者完成了首日融资融券交易，广发证券则成交7笔业务。

　　国泰君安证券首单融资融券交易投资者阎先生接受采访时说：“融资融券交易的诞生，意味着我不至于在单边市中过度恐慌，在我的价值中枢附近，我会做一个反向的风险对冲，就可以不至于像2007年大涨时与2008年大跌时心里那样恐慌。”“这次操作仅仅是一次新业务的开始，象征性比较大，并不期望这一单能够赚多少钱。”这位在资本市场打拼多年的资深投资者透露：“今天做的是多单，没有打算做空单。”

　　一家券商融资融券负责人也对本报记者表示，不会刻意追求首日交易的这些数据。实际上，对于一部分满足开户要求，也有意参与融资融券业务的客户，出于风险控制方面的考虑，还会劝阻他们在初期参与这一业务。“求严、求稳”，将成为融资融券这项创新业务在中国证券市场起步的显著标志。

　　交易谨慎

　　尽管从全天的交易来看，进行得非常顺利。但在采访中记者发现，券商和客户均对新业务表示谨慎。“融资融券业务是新业务，客户需要时间了解，我们也要观察业务试点的情况，主要是保证交易的顺利进行。”国泰君安证券负责融资融券业务的人士告诉记者。

　　目前首批6家试点券商融资利率和融券费率分别为7.86%和9.86%。此即意味着，客户的投资标的涨跌达到一定幅度后才会有盈利空间。“融资融券的成本偏高，没有十足的把握，客户是不愿意交易的。”前述国泰君安人士指出。“目前，客户对这个新业务反应比较谨慎，很多客户都说不急于操作，等看清楚了再做。”广发证券上述负责人表示。

　　此外，从券商的反馈来看，投资者对融资融券都有需求，融资需求相对较大。“这可能是客户比较熟悉融资业务，而对于卖空性质的融券业务比较陌生导致的。”国信证券相关人士表示，考虑到风险管理要求，国信证券对客户的单笔授信额度的最高限制为1000万元。国泰君安认为，投资者不能将融资融券业务简单地理解为“借钱炒股”。融资融券业务主要是给适当的投资者推荐适当的产品和服务，投资者风险承受能力应该与业务风险程度相适应。由于融资融券在资本总量上有杠杆作用，因此会放大风险，并且投资者还要承担对市场走势的判断出现失误而产生的风险。

　　广发证券表示，由于证监会严格要求券商使用自有资本和自有证券开展业务，因此现阶段，他们能提供给投资者用于融券的标的券还相当有限，暂时是吉林敖东、招商银行和中信证券3只证券，但随着业务的进一步开展，将适时根据市场反应作出调整。

　　未来发展值得期待

　　虽然从融资融券首日交易情况来看并不火爆，但业内人士纷纷表示，在首日成功启动后，在融资融券业务将成为证券公司常规业务的长远前景下，融资融券发展的未来前景仍然值得期待。业内人士预测，随着融资融券交易的正式启动，以及第二批试点券商名单的即将出炉，预计4月融资融券业务就将进入推广期，届时开户数量或将出现明显上升。

　　广发证券表示，融资融券规模的变化,取决于客户对融资融券业务的熟悉程度和对行情的判断、国际国内经济形势的变化、证券市场的走势等多种因素。随着客户对融资融券业务认识的不断加深，国际国内经济的回暖，估计开户数会逐渐增加,融资融券的规模会逐步扩大的。

　　有业内专家测算后表示，虽然首批试点券商规模只有300亿元左右，但从长期来看，证券市场的发展对融资融券的需求会越来越大。在目前证券公司资本金快速增长的前提下，未来的中国融资融券的潜在规模有望达到5000亿元。

　　股市平静应对

　　在融资融券交易启动首日，沪深两市也以双双小幅收跌迎接这项创新业务的推出，90只标的股票涨少跌多，仅有13只股票上涨，下跌的股票多达72只。对此，广发证券认为，由于试点初期，融资融券规模相对较小，短期对市场运行基本没有影响。从长远来讲，融资融券对于完善A股市场的基础制度建设至关重要，是我国证券市场逐渐走向成熟，走向国际化的重要标志。随着业务的不断发展，融资融券对于增加股市流通性和交易活跃性有着明显的作用，从而有效地降低了证券市场流动性风险。同时，融资融券也有助于完善股价形成机制，对市场波动起着缓冲器作用。

　　英大证券研究所金融行业研究员李海燕表示，作为改变目前“单边市”的重要手段，融资融券代表了证券市场在交易制度上的变革和创新。由于融资融券业务带来了市场的做空机制，使得套利交易有望成为A股市场投资者获取盈利的新模式。“融资融券不但完善了交易工具，最直接的贡献就是盘活了证券公司的存量资金，为A股市场带来新鲜血液。”李海燕说。