张志斌

　　尽管昨天是融资融券正式推出的日子，但沪深股市昨日走势却显得波澜不惊，两市股指均呈现小跌之势，但上证指数仍顽强报收于3100点上方。市场人士认为，融资融券很难推动市场在短期内出现较大行情，但从市场估值角度来看，股指大幅下跌空间很小，有望在确认3100点突破有效性后继续上行。

　　从盘面走势来看，具有高送派概念的小盘股、智能电网、物联网等板块继续受到市场资金的青睐，整体涨幅居前，而煤炭石油、有色金属、钢铁、银行等权重板块昨日则集体出现回调，带动两市股指均出现了小幅下跌。

　　一位资深市场人士在昨日接受《第一财经日报》记者采访时表示，指数在经过连续两个交易日的大幅上涨之后，已经逼近布林线上轨，从而导致了最近两个交易日的窄幅调整。与此同时，股指在突破3100点的前期阻力位之后也需要有个回抽确认的过程，预计股指最多回调至周一缺口位置就将回升，随着布林线上轨开始向上回升，股指也将继续有效突破3100点之后的上涨之旅。

　　而对于融资融券推出首日市场波澜不惊的表现，渤海证券分析师房振明认为，融资融券虽然是利好，但是很难推动市场在短期内出现较大行情。

　　从估值的角度看，目前上证综指3050点附近、沪深300指数3250点附近所对应的动态估值（TTM，整体法）在24倍左右，而按照2009年预测业绩测算的动态估值在21倍左右，按照2010年预测业绩测算的动态估值在16倍左右。历史上，A股市场长期低于16倍PE的时间是比较短的，而且都是在极端情况，因此如果2010年预测业绩不出现大幅下调，那么A股市场大幅下跌的空间很小。