郭茹

　　随着3月份结束，对于3月份贷款数据的预测也纷纷出台。根据多数机构的预测，3月份新增贷款可能并不会较2月份有大幅回落，落于5000亿~7000亿元区间内的可能性比较大。不过也有业内人士把该区间定位于2000亿~4000亿元之间。

　　按照市场流传的3：3：2：2的信贷投放节奏版本，在1、2月份贷款均呈快速增长的情况下，此前市场多预期3月份的贷款规模会有较大的回落。

　　根据全年新增信贷7.5万亿的目标，一季度新增贷款应控制在2.25万亿左右，而前两个月新增贷款已达到2.09万亿元，这样，3月份贷款额度仅剩1500亿元，这将较2月份的7001亿元大幅萎缩。但这样大幅的波动并不符合均衡放贷的要求，也并不利于支持经济的平稳增长。

　　从实际情况来看，监管层对于3月份的控制也似乎有所放松。

　　一股份制银行人士对记者表示，3月份该行贷款投放较2月份有大幅增加。而在季末，为了达到一定的量甚至还出现了冲刺放贷现象，住房贷款量增加也较多。因此，他预计3月份贷款不会有很大的下降，会达到5000亿元以上。

　　“如果将3月份增量控制在1500亿元，会导致月度之间波动过大，这也不是监管层希望看到的。”中金公司在发布的报告中也认为，将3月份信贷额度控制在7000亿元左右，和2月份相差不多，应该在央行可以容忍的范围内。

　　中国人民银行副行长朱民日前在香港表示，3月份信贷进一步减缓，并罕见出现季度末信贷放缓的现象，显示出央行监管下的信贷表现健康。

　　中金公司指出，全年信贷增量最终可能达到8万亿左右，这样一季度信贷增量如果达到2.8万亿元，约占到全年额度的35%，仍是可以接受的，这在一定程度上也体现了投放节奏更加均匀的趋势。他们预计，3月份新增贷款量将在6000亿~6500亿元之间。

　　东方证券宏观分析师高义也表示，严格按照3：3：2：2的比例来控制放贷并不现实，按照以往经验来看，一季度新增贷款在40%左右是常见的情况。如果一季度贷款控制在3万亿左右仍属于正常情况，则3月份新增贷款落于5000亿~9000亿之间都属于比较合理的水平。

　　此前有媒体报道，工、农、中、建四大行前两周新增贷款投放已近2000亿元，略高于上月同期，而到3月中旬全部商业银行新增贷款量已超过4000亿元，3月份贷款投放仍保持了快速投放的趋势。

　　不过也有分析人士对于3月份贷款保持谨慎。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，由于去年同期中短期贷款投放较多，部分去年投放的信贷可能会有部分自然到期，因而3月下旬信贷可能有所缩量。因此，他维持对3月新增信贷可能落入2000亿~4000亿元之间的判断。

　　虽然对于新增贷款量有较大分歧，但大多数分析师都指出，3月份M2同比增速将会有较大回落。

　　高义指出，去年同期贷款放量增长使得去年的基数较高，而今年贷款投放受到限制，高基数效应将会令M2出现比较明显的回落。

　　中金公司预计3月份M2同比增速将大幅回落至21.6%~21.8%之间，鲁政委则预期3月M2同比将下降至20.3%~20.7%区间内，在贷款控制不放松的情况下，进入平稳回落通道内。