郑彦

　　3月31日，上海国有资本管理有限公司正式挂牌。在经历两年多的沉默后，上海国资重组再度重磅发力。新公司将作为加快上海国资流动的综合性平台，实现国资有序进退、优化国资布局结构、完善国资管理体制的战略目标。

　　上海国资管理公司，是在全国国资加快整合的背景下成立的。上世纪90年代，上海国资改革重组一度走在全国前列，包括在全国率先实施行业主管局改制为企业集团、率先成立地方国资委、率先开展国资重组探索，等等。但是，进入新世纪以来，上海国资重组步伐慢了下来，一些国资重组成效不如预期。

　　反观国务院国资委和部分兄弟省市，国资重组正在大踏步前进。比如，国务院国资委第三家国资经营公司（“中投二号”）近期有望成立，将承担起对央企资产进行打包处理的重任；北京2008年成立了“国有资本经营管理中心”，将地方国资陆续划转至该中心，开展集中股权运作；深圳2004年组建了“投资控股公司”，对经营性国资进行统一市场化运作；重庆2004年成立“渝富资产经营管理公司”，作为国有资产处置和运作平台，对上市公司和金融企业进行战略投资和重组。全国国资的加快整合，对上海形成了压力。新的国资流动平台的建立，也因此背负着殷切期望和巨大责任。

　　第一，加快国资从一般竞争领域退出。上海是国资重镇，国资分布面广，但行业和资本集中度均较低，国资效率不高。通过成立国资管理公司，便于推动国资进一步集中到战略性产业和重点行业，优化国资布局结构。

　　第二，变现部分国资股权用于补充社保。上海老龄化比重高，社保支出大，几乎每年都有社保欠账。而目前补充社保资金，主要靠地方财政，导致地方财政的压力越来越大。在当前地方财政增长有限的前提下，亟需开辟新的社保筹资渠道。用国资补充社保是一个自然的考虑。目前，上海对国资收益实行按比例征收，直接划拨财政，但金额较小不足以填补社保窟窿。因此，通过成立国资管理公司，在不影响国资控股比例的前提下，以出售部分国有股权的方式补充社保，成为最便捷、最有效的途径。

　　第三，实现国资委对国资重组的直接掌控。目前，上海经营性地方国资基本都已划转至国资委。但是，国资委对下属国企的控制力较弱，推动国资重组缺乏有效平台。新成立的国资管理公司，将作为上海国资委的“资本之手”，直接受让部分国有股权，开展市场化的股权和资本运作，而不涉入企业的具体经营。长远来看，不排除国资管理公司将大部分国有股权纳入，甚至变身为类似新加坡“淡马锡”式的综合性控股公司。

　　新的平台，预示着上海国资重组将拉开新的序幕。但是，也要看到，上世纪90年代以来，上海曾经多次推动国资平台建设，先后建立了国资经营公司、国际集团、大盛、盛融、国盛等资产公司，这些平台目前运作均没有起到预期的效果。新的国资管理公司，要避免重蹈国资经营公司的覆辙，努力打造成为专业化的股权和资本运作平台。

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