本报记者 谌丽丹报道

　　截至3月23日，沪深两市共有629家公司披露了年报。据统计，这629家公司去年营业总收入变化不大，共计1.97万亿元，同比增长8%。

　　就是在营业收入变化不大的情况下，大部分企业却创造了不小的净利润增幅，共实现净利润1813.90亿元，同比增长41%。

　　A股市场各大板块呈现出一片“逢勃生机”。

　　难题一：真热还是假热？

　　消费板块，在医药生物、轻工制造、纺织服装、旅游等行业里，去年的四个季度毛利率逐季走高，实现净利润同比增长20%左右。

　　近几年，在我国经济运行中，汽车、家电和生活必需品等销售的高增长最为引人瞩目。特别是今年以来，市场需求带动了产品价格整体上涨，成为上市公司利润提升的重要原因。

　　专家称，价格上涨是推动其涨幅继续扩大的主因，另外，消费者信心、满意、预期指数气动弹性增强，充分显现行业复苏迹象。

　　消费企业利润高，老百姓的消费能力有所提高，又似乎印证了近几年政策的刺激是有效的。而且，2010 年拉动经济增长的主手段依然是“扩内需、调结构”。

　　专家指出，随着我国城镇化进程的加快、居民收入的不断提高，消费时代正临近，居民消费的路径是未来的主流方向，要实现商品持续稳定的繁荣，只有企业实现技术创新，才能为消费市场铺路。

　　这一基本面的变化特征，映射到资本市场，消费品行业必将成为今年投资的重点。红杉资本中国合伙人周逵告诉《中国产经新闻》记者，近两年，国际资本也看好中国的消费制造类企业。同时，也应该有更多的VC/PE去发现、挖掘、提升国内企业的价值，帮助企业站得高。

　　然而，本报记者也注意到，所披露的年报中有数据显示，企业经营性现金流净额也大幅增加，同比增速甚至高达225%。净利润和净现金流量都是反映企业盈利能力和盈利水平的财务指标，不同的是，净利润反应企业收益的静态指标，净现金流量则是动态指标。对此，公司的解释是，由于经营好转、账款回收等因素影响，导致经营性现金流净额大增。

　　这是否意味着，在以往消费中，有可能存在着奢账现象？也就是说在金融危机中，以中国现阶段的GDP水平，居民消费能力并没有形成主导推力。如何破解居民消费难题，其实也是企业自己的难题。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，从去年来看显然是不同步的，短期GDP和其他经济指标反弹很快，上市公司和企业的业绩却没有随之增长。但这一现象也可以理解，为了救市救经济，国家砸进了数万亿元，因而才有了各项短期指标的迅速反弹，不过这是砸钱砸出来的反弹，而不是真正效益型的反弹。

　　难题二：投机多过投资

　　虽然消费类的个股利润提升最快，但想要股价稳健走高，企业还须修炼深层内功。

　　另外值得注意的是，629家公司金融股的资金流出情况最为明显，12家金融类公司经营性现金流净额达到1927.67亿元，而2008年同期该指标为－125.1亿元。进入融资融券及股指期货业务的资金明显增加。

　　据了解，融资融券会给银行股带来新增资金，但是通过对资金量供应的分析，其影响整个A股市场效果比较小，股指期货与其类似。总的看来，创新业务的推出也许是逞一时之能。

　　对此，贺强指出，“金融创新是中国资本市场必须要做的事情。虽然美国经济因为金融危机导致很多风险被衍生工具放大，但在中国，该做的事情还得做，不能因噎废食。”

　　研究机构称，金融板块是未来绝对大势。“大势”必将吸引更多的投资蜂拥而入。

　　近日的“新增开户数”也逼近了40万大关，成为近三个半月人气最旺的一周。中国证券登记结算公司的最新数据显示，3月15~19日沪深新增A股开户数出现连续第四周增长，达到39.45户，比前一周增长4.32万户或12.3%，为自2009年12月4日以来的单周新高值，投资者的积极性重新被燃起。

　　通常，记者身边有炒股的朋友坦言：能保本就不错了，很少有赢利的。在二级市场里，散户处于弱势地位，短线操作与其说是投资，不如说是投机。

　　一面是投机心理，一面要敢于创新，当A股市场日渐成熟时，盲目跟风投资尚待解决。

　　从投资者的角度看，政策支撑股市的力度也在不断变化。贺强提出“继续实行适度宽松的货币政策和积极的财政政策，保持政策连续性和稳定性，阶段性和针对性”。很多人只注意到了连续性和稳定性，却忽略了其阶段性和针对性。流动性的收缩必须把握好一定尺度，如果太紧，将导致GDP下滑。