胡蓉萍

　　462

　　2010-03-29

　　胡蓉萍

　　筹备中的国开行证券公司 （下称“国开证券”）即将迎来它的第一步增资。

　　国家开发银行（下称“国开行”）权威人士告诉本报，国开证券第一步增资工作将在4月底之前完成，会增加到23亿。他透露，“第二步会再增资50亿，今后要到73亿，这在国内券商的注册资本中还不算高，后续要看未来的发展状况。”

　　据悉，筹备中的国开证券正在积极向证监会申请资产管理牌照，并看好券商资产管理市场。

　　伴随着国开行与航空证券成功联姻，回首之前，与渤海证券和国泰君安“相亲”未果的曲折历程。

　　国开证券战略

　　近日，国开行收购航空证券已获得证监会的正式批复，并完成股权变更的工商登记。

　　航空证券一位中层告诉本报：“目前公司处于接管阶段，业务和人事基本处于冻结状态。”他对公司未来表示乐观。

　　据国开行证券公司筹备组核心成员透露，正在组建的国开证券今后将结合股东国开行的优势，战略定位系以国际国内为市场舞台的高端投资银行，除了之前航空证券已有的经纪业务和自营业务以外，还在申请资产管理资格等今后公司将重点进入的业务领域。未来的国开证券将同时探索发展并购重组、财务顾问、资产管理以及衍生品开发业务。

　　投行业务方面，国开行相较于其他商业银行积累了较多经验。

　　自2000年，国开行就获得了企业债承销资格，是目前国内唯一可以承销企业债的商业银行。根据国开行2008年年报，2008年其主承销债券发行规模达人民币495亿元。

　　“今后证券公司会和总行相关局一起做债券承销，协同作战，尤其是短期融资券和中期票据这块，不过证券公司还会有更多的IPO业务，这点也可以利用总行强大的资源。”上述权威人士告诉本报。

　　即将挂牌的国开证券将在国开行所拥有的国家主权债信评级、政府关系、电力、铁路、基建等产业优势以及相关客户资源上拥有比较优势。

　　人民银行副行长刘士余表示：商业银行交叉持有债券应该是有空间的。未来，地方融资平台将更多地证券化运作。

　　曲折收购路

　　自2008年证券公司综合治理后，监管层不再新批证券公司牌照，转型中的国开行只能转而采取收购方式。

　　此前，国开行曾多次传出欲收购国泰君安和渤海证券的消息，但最终均未达成收购协议。

　　“谈到实质性问题的时候就谈不下去了。”国开证券筹备组成员透露。

　　事实上，泰达系和天津市政府有意出售渤海证券。据一位天津泰达的高层透露，泰达系经营性现金流有较大压力，变现渤海证券可说是识实务之举；泰达在渤海证券中有控股权，但是没有话语权；渤海证券经营过于平庸，其IPO基本没有能力和可能。

　　与此同时，多年来，渤海证券没有给泰达以任何现金分红，渤海证券注册资本23亿元，市场不好的时候又内亏，市场好的时候利润多次用于填补净资产不足和内亏问题。

　　“泰达系在泰达国际中同样缺少控制力，因此泰达国际对所谓金控也力不从心。”上述天津泰达高层表示。

　　同时非常希望渤海证券被收购的还有长期致力于公司长远发展的公司中层，以及为个人前途考虑的底层。

　　鉴于天津市政府和股东泰达都对渤海证券缺乏控制力，阻碍此次收购成行的事实上在于渤海证券的高层，他们提出了十倍于注册资本金的价格。

　　国开行算了一下，大约要40-50年，至少也得33年才能把这部分投资收回来，这还是假设市场好的情况下。

　　据悉，国开行相关方面始终认为渤海证券是个好的选择，最后受阻于价格颇为可惜。

　　而至于国泰君安，核心阻碍不是价格问题，而是控制权的问题。

　　2009年1月9日，汇金持有国泰君安21.28%股权的3年期限将到期，国开行即和国泰君安股东汇金、上海国际集团展开了亲密接触，甚至已经和上海国际集团也谈下来一部分股权，加上汇金的部分，曾经已经初步定下来大概能收购国泰君安37%的股权。

　　但一位汇金人士笑称：“股权给国开行是没问题，问题是我们干了好几年了也控制不了，难道国开行就能控制好国泰君安？”

　　最终，国开行舍弃了这些“基础较好”券商，转而收购了“基础差点、价格便宜点、容易控制点”的航空证券。

　　航空证券于2003年12月29日注册成立，注册资金5.2亿元。2009年9月30日，航空证券五大股东在天津产权交易中心以11.5亿元总价挂牌出让全部股权，国开行接手。

　　上述国开行权威人士认为，以两倍价格收购一家证券公司颇为“划算”，相较于渤海证券十倍其注册资本的“开价”，国开行此举使得财务压力小了不少。

　　据悉，更名成国开证券以及人事高管的任命工作正在进行中。

　　来源：经济观察网

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。