□张 崎

　　国债市场周四继续上扬，上证国债指数收盘报124.96点，比上日微涨0.02%。上日由于010605非常蹊跷地上涨近18%，导致国债指数大幅收高，这种情况周四没有重现，但指数仍创出新高。全天市场成交1.94亿元，同比放大两成。

　　从市场表现情况看，沪市40家上市国债逾半数当天有成交，上涨的仅有3家，下跌的有6家，持平的约占四成。多数券种涨跌幅都小于0.2%，010513收高0.64%，居涨幅首位；跌幅最大的是010404和010410，均收低0.18%。市场交易主要集中于2000-2003年发行的5家券种上，合计超过全天国债总成交额的九成。

　　企业债表现较为平稳，由于其收益率普遍高于类似期限的国债2-3个百分点，被认为是固定收益投资的较好品种。目前存续期在5年左右的公司债和分离债包括新湖债、江铜债、康美债等税后收益率都下降到5.3%左右，而长虹债目前的税后收益率也低于5.8%。但从操作的角度讲，投资者在资产组合中保持一定比例的企业债仍是不错的选择。

　　此前国家统计局披露宏观数据，2月CPI为2.7%，较上月明显走高，不过这更多是受两年春节假期错开的影响，食品价格上涨对CPI有一定拉升，但预计3月CPI会有所回落。央行高层此后相继表态，称目前的CPI符合预期。由于我国货币政策担负多重目标，短期内加息的可能性不是很大，央行更可能继续采取上调存款准备金率的措施逐步控制信贷增量，这对债市有影响，但影响小于加息。

　　前期有部分避险资金流入债券市场，推动国债和企业债市场稳步攀升，有些品种收益率下降了近50个基点，后市债市能否延续涨势有待观察。投资者可根据自身风险承受能力和对股市趋势的判断进行动态配置。投资者也可根据自己风险承受能力配置一定比例的封闭式基金。近期市场回落幅度不小，可考虑盘中调整时逢低参与。每月有固定收入的投资者也可采取定期定额投资并长期持有的方式，同时保有部分现金以备市场波动时高抛低吸。

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