水泥行业今年开局良好，下游数据的向好将支撑对水泥的需求，预计行业今年的供需情况将较去年明显好转。同时，湘财证券预计各种利好行业的政策将逐步出台。在投资策略上，水泥行业估值有优势，湘财证券认为目前投资正当时，接下来的两个月行业存在获得超额收益的机会。

　　行业开局良好

　　 相关数据显示，1～2月份，水泥产量为2亿吨，同比增长26.5%，比去年同期加快9.5个百分点；城镇固定资产投资13014亿元，同比增长26.6%，比去年同期加快0.1个百分点；累计施工项目92870个，同比增加14174个；施工项目计划总投资212512亿元，同比增长29.9%；新开工项目计划总投资10616亿元，同比增长42.7%；房地产开发投资累计完成额3143.64亿元，同比增长31.10%。水泥下游数据表现超过湘财证券预期，今年水泥行业开局良好，下游数据的向好将支撑对水泥的需求。

　　 此外，水泥涨价潮有望提前，价格基数提高。1～2月份，全国水泥均价为347.75元/吨，较去年同期高3.19元/吨，三月第一周，由于需求回暖和去年底的煤炭涨幅较大，水泥厂商提价减轻成本压力的意愿强烈，部分区域水泥价格出现了较大幅上涨（赣州上涨10元/吨～15元/吨）。同时，本周随着天气转好，市场已进入消化库存阶段，各大企业对后市调价充满信心，湘财证券预计月底迎来全行业涨价的可能性较大。今年的水泥价格较去年明显坚挺，水泥售价的基数相对较高，考虑到目前煤炭价格的走低，预计今年水泥企业的盈利有望创新高。

　　 湘财证券预计利好政策将逐步出台。从政策方面来看，除前期逐步出台的近十个区域振兴规划政策外，目前行业即将出台落后产能淘汰政策细则，下半年“建材下乡”政策也有望试运行。

　　行业目前估值有优势

　　 从最新数据来看，在全部统计的23个行业中，按TTM、整体法（剔除负值）的市盈率统计来看，中位数为食品饮料的39.81倍，而建筑建材只有30.03倍，处于较低水平，同类方法统计的水泥行业市盈率仅为27.02倍，市盈率较低。同理从PB(整体法）的角度来看，也能得出水泥行业的市净率处于较低水平的结论。

　　 同时，湘财证券认为在四万亿投资的刺激作用下，以及建材下乡、淘汰落后产能等政策的作用下，基建等带动的水泥需求旺盛，水泥行业经营环境有所好转，水泥行业盈利有望进一步上升。目前投资者担忧的水泥行业相关问题依据不强，且水泥价格的持续上涨将给整个板块带来超额收益。此外，目前行业估值已反映了投资者较多悲观的预期，未来存在估值修复的需要。

　　 湘财证券认为目前投资正当时，接下来的两个月行业存在获得超额收益的机会。在个股方面，建议投资者重点关注天山股份、青松建化、冀东水泥、海螺水泥、江西水泥、塔牌集团、亚泰集团及西北具有高送配预期的水泥股等的阶段性投资机会，但鉴于目前大盘较弱，建议投资者勿追高，主要以逢低买入潜伏为主。 湘财证券