南京证券研究所首席策略分析师

　　中国股市从去年7月份经历了一个V形反弹之后，经历了长达7个月的震荡整理，这在中国股市历史上是一个很难见到的一种情形。未来的市场，A股会面临一次选择。

　　去年三季度开始，国家开始对信贷进行调控，去年四季度直到今年的1、2月份，宏观调控措施密集出台。这些因素在股市上反映了接近两个季度的时间。

　　今年1、2月新增固定资产项目已经减少，投资受到抑制，二季度慢慢会感受到经济在出现降温的迹象，但从全年的角度来讲，风险并不是很大，投资在下降的过程中，前两月出口增长还比较快，3月份出现一定贸易逆差，出口拉动不会为负，消费相对平稳，会出现一个均衡，经济将稳定持续增长。

　　二季度宏观政策会进入一个平缓期，汇率相对比较稳定，但也面临国际上的干扰。未来三个月， PPI面临很大压力，4月份之后，如果原油价格始终保持在80美元/桶左右，对PPI的影响将会逐步减弱。

　　目前整个市场的估值相对比较合理，资金供给压力依然是困扰市场的重要因素。在股指期货推动下，二季度大盘指数会接近去年或者超过去年的3478点，二季度市场将进入一个向上运行的过程，股指期货将会是一个向上的催化剂，不是向下的。

　　产业结构调整、与消费相关的板块及战略性新兴产业也带来投资机会，包括节能新材料、智能电网以及一些新的经济模式。二季度从1600点涨到3400点的机会肯定不会出现，股指期货的推动是个催化剂作用，整体上大盘还没有下行空间，投资机会仍在。二季度还是比较乐观的，下半年将取决于二季度运行结果以及经济运行状况。