记者 杨帆 实习生 陈晓琼

　　编者按：

　　前日，绿大地因涉嫌信息披露违规，被证监会立案调查，由此引发了相关人士对公司之前一系列行径的深入分析。变更审计机构，撤销定向增发，业绩预测变脸……绿大地的动作着实让人萌生疑团。公司葫芦里究竟卖着什么药？相关人士又可以从中读出什么玄机？本期让我们一起走进绿大地“干旱门”。

　　证监会立案调查

　　绿大地（002200）3月18日公告称，2010年3月17日公司收到中国证监会送达的《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违规，证监会对公司立案调查。

　　此消息导致绿大地当日低开低走，全天换手率高达8.52％，截至收盘，跌幅达到4.73%，排在跌幅榜前列。

　　而2009年度公司发布的业绩预告修正报告是导致这一切的源头所在。2010年1月30日，绿大地将2009年10月30日发布的20%-50%的业绩预增修正为30%以内的预减。

　　报告中显示，从2009年7月份至今，云南省遭受罕见旱灾影响，公司位于普洱市思茅区的基地苗木遭受旱灾与虫灾，影响苗木存活率，造成存货损失，此次预减正是进行了存货减值的一次性计提。

　　业绩突变，让人们不得不把目光投向近年来发生在绿大地的一系列的蹊跷事件。首先，2009年11月公司变更审计机构；紧接着又撤销定向增发；随后业绩预测变脸。这三个事件看似不起眼，但若用心思考一下其前因后果，还是会让人悬念顿生的。

　　旱灾掀起轩然大波

　　绿大地是专业从事苗木种植销售和绿化工程施工的公司，受灾严重的主要是普洱基地。但在1月30日之前这近半年时间里，绿大地并没有就旱灾对公司的影响进行提示，并且在灾情已发生三、四个月的10月份仍发出了业绩预增的报告，同时对旱灾只字不提。

　　一般情况下，云南省会在每年的9月份进入旱季。但2009年情况明显特殊，7月份就提早进入旱季，此后旱情不断升级，并于12月份明显加重，为50年一遇的特大旱情。

　　2009年，云南全省年平均降水量约为843毫米，这比有气象记录以来最干旱的2003年还少了87毫米。以普洱市为例，从2009年11月23日至2010年1月25日累计平均降水量仅为1.2毫米，比历年同期平均减少97%，为近50年来降水最少年。2010年1月27日，云南省气象局发布了干旱红色预警，并启动干旱二级应急响应。

　　在今年2月1日公司与机构投资者的电话会议上，公司对受灾程度回应道：“思茅基地3 季报存货估计8000 万-1 亿。这个对未来的比例影响，不太好判断。因为我们在四季度也将一些附加值不高的苗木进行提前销售，我们估计思茅基地的存货损失面积不超过1/3。本次损失的基本上都是外购半成品，空出的面积全部都会种植自培苗，会在未来体现利润。”

　　迟来的公告引争议

　　从云南省的统计情况看，思茅地区受旱程度相比其他地区要轻，但2009年12月份之后也受到了很大影响。“一般重旱开始后，十几天左右就能观察到对苗木的影响。”云南省林业厅种苗站一位负责人称，在2009年7月份至12月份旱情持续的时间里，就能大致预计苗木的受灾程度，苗木栽培企业会根据灾情采取浇水灌溉的措施，防止苗木进一步受损。

　　对此，公司在今年2月1日与机构投资者的电话会议上的解释是：“灾害天气出现过程中，基地的信息是能够及时反馈到总部的。但在2009年12月底的时候，生产部门是根据过往经验，觉得这个情况属于正常的旱季天气，没有预料旱情持续这么长时间。到了去年12月份，基地向分管副总提出问题，分管副总提出加强灌溉并注意虫害。基地经盘查才发现，土壤干旱造成病虫啃食根部，根部已经发生了蚁虫害，病虫害的集中爆发在今年1月份。”

　　面对如此损失，正规的审计人员也会在年底提出存货计提减值准备的要求。一位注册审计师表示：“审计人员肯定会到苗木基地查看存货情况，在去年12月份即遭严重干旱的情况下，基地的树苗即便无法确认死亡或长虫，也会有受灾表现，因此审计人员根据会计谨慎性原则，会认定存货价值要小于账面价值，提出计提要求。”

　　然而，公司在今年1月30日对旱灾作出披露，引来了业内人士的争议。有知情人士认为，在云南省遭受干旱期间，绿大地正处于“定向增发的关键时期”，公司到1月底才发出公告，个中缘由值得玩味。增发方案在去年11月份曾被证监会要求进行修改，当时仍预计增发方案会在12月份获得通过，而此时云南省正处于旱情加重的时期，如果存货价值变化会对增发不利，这或许成为业绩预告修改公告迟来的原因。

　　审计机构频繁更换

　　公开资料显示，2008年10月14日，绿大地公司董事会审议通过，改聘中和正信会计事务所，替代与公司合作了7年的深圳市鹏城会计师事务所。

　　一年后，同一手法再现。公司董事会2009年11月6日审议通过了《关于改聘会计事务所的议案》，公司将原聘请的审计机构变更为中审亚太会计师事务所，并且年服务费由30万元提升至50万元。

　　从更换审计机构的时间来看，两次均临近年报。一个上市仅两年的公司就如此频繁更换审计机构，难免让人费解。

　　众所周知，在上市公司年报公布前的较短时间内更换会计师事务所，并不利于年报的正常审计工作，因为对一家公司的深入了解需要时间。

　　有业内人士坦言，频繁更换会计师事务所易导致上市公司欺诈行为发生。上市公司存在再融资或其他需要，而事务所对会计报告存在重大意见分歧时，上市公司便炒掉该事务所，改聘其他事务所。后任审计机构在短时间内很难对公司作深入了解，容易被有不良企图的公司利用，甚至出现“购买审计意见”情况。如果猜测属实，将对公众投资者造成误导。

　　中央财经大学会计学院副院长李晓慧表示，上市公司更换会计师事务所的原因很多，而且原因是双方的。但年报审计前的关键时刻更换会计师事务所则可能跟购买审计意见有关。有的上市公司年报存在问题，但它希望会计师事务所为其出具标准报告，前任会计师事务所如果不愿意，上市公司就可能会换一家“听话”的事务所。

　　但是，李晓慧也指出，上市公司更换会计师事务所和上市公司年报披露虚假信息都是非常复杂的问题，各自的形成原因很多，不能简单地联系到一起。

　　撤销定向增发疑云

　　除了更换审计机构的时间临近年报外，接下来发生的事情好像也只能用“巧合”来解释。

　　2009年7月17日，绿大地曾发布公告，公司拟定向增发不超过2500万股，按照不低于18.64元/股的价格发行，计划募资4.45亿用于开发公司位于云南省广南县的苗木基地，占该项目总投资的80.15%。

　　时隔半年，2010年1月8日，绿大地发布公告称，综合考虑目前的融资环境、融资方式、融资成本以及融资时机等因素，绿大地认为目前的时机不成熟，并终止了上述增发活动。

　　含糊的公告背后是什么促使绿大地主动提出停止增发呢？

　　此前，董秘唐林明在接受媒体采访时候称，主要是因为现在国家发改委已经发布政策，大力支持农林企业林权抵押贷款，公司可以通过抵押手中的林地使用权换取银行的贷款支持。相比增发，抵押贷款显然成本更低，操作也更加便利灵活。

　　2009年11月，国家发改委发布的《林业产业振兴规划（2010-2012年）》中，明确指出了扩大林业信贷扶持政策，要求银行积极开办林权抵押贷款，同时鼓励林业产业龙头通过债券市场发行各类债券金融工具，鼓励各类担保机构开办林业融资担保业务，对以林权抵押为主要反担保措施的担保公司，担保倍数可放大到10倍。

　　公开资料显示，绿大地截至2009年3季度的资产负债率为29.09%，在上市公司中处于偏低水平，较适合成本更低的借贷融资。而绿大地手中尚有大量未抵押林地可以利用。

　　对上述的解释，天相投顾农林牧渔行业研究员叶烽在近期的报告中认为，主动停止增发主要源于资产负债率过低。证监会为控制风险，对资产负债率有一定要求，绿大地不到30%的资产负载率，采取股权融资显然不适合。既然证监会这一关不好过，索性主动停止增发，另寻出路。

　　而一位不愿具名的研究员告诉记者，由于该公司增发事宜拖的时间较长，相对于18.64元的增发价格，截至昨日已达到26.20元的收盘价，股价已经提高了近40.56%，按原计划增发的话，等于给参与增发的股东发钱。

　　据悉，唐林明此前曾反复强调，此次计提是按照最大损失计提。一位注册审计师告诉记者，绿大地一次性确认全部损失，2010年有没有转回的可能，还要看公司将损失归为哪一个会计项目上，若归为坏帐准备或者跌价准备，就有冲回的可能。

　　该审计师坦言，在定向增发撤回的前提下，2009年的业绩已不需要太高，以保证未来利润的增长，从而让下次参与定向增发价格的机构投资者有利可图。此外，2009年部分附加值较低的外购苗木提前销售，也意味着基地附加值较高的自培苗木会留在2010年销售，这也是为今后再提增发一事做准备。