陈晶泽

　　具有高送转预期的中小市值个股，机会在于预期，风险在于兑现。一大型券商策略分析师用一句简洁的话概括了市场上高送转个股在分配方案公布前后的市场表现。

　　Wind资讯统计数据显示，在截至昨天收盘已公布年报的公司中，共有77家公司进行了股本转增，其中达到每10股转增10股以上比例的公司共有21家。在这21家公司中，只有4家公司今年以来股价出现下跌。在上涨的17家公司中，4家公司涨幅超过30%，涨幅最高的神州泰岳(300002.SZ)高达44.63%。

　　对于上述高送转个股强劲的表现，杭州一券商自营人士表示，高送转在A股向来都是一个能够聚集人气的题材。从公司方面讲，大股东通过对股本进行分割，更容易做大市值，这在股改后的全流通时代更有利于大股东减持，符合大股东利益。对操盘者来说，如果股价是100元，跌10元可能一般的投资者会受不了，就理解成了大跌，抛压可能随之而来。而如果股本分拆后股价除权为50元，那么股价跌幅同样是10%，即下跌5元，对普通投资者心理上的影响可能就没有之前那么强烈，抛压可能会小很多，因而更容易出货。

　　不过这位自营人士也表示，就A股历史而言，一些优秀的公司当初上市时市值很低，通过不断的股本扩张，市值变得很大，投资者确实从中得到了好处。

　　上述操盘手法被一些主力资金所利用，他们在上市公司公布方案之前拉升股价，吸引跟风资金进入，等到方案公布时迅速出货。这也就解释了为什么一些中小市值个股在高送转之前股价会迅速上涨，而方案公布就停滞不前，甚至迅速下跌。

　　上述策略分析师表示，从现在的情况看，只要大盘不再深度探底，中小盘个股的机会依然是存在的，那些存在高送转预期的个股还会有表现，但投资者在计划介入之前，还是需要仔细分析个股的基本面，从基本面为切入口，寻找那些高成长性、估值相对较低的股票介入。同时还应该关注这些个股年报公布时间，往往高送转的分配预案一经公布，升势就会戛然而止。

　　浙商证券表示，目前中证500指数成份股整体市盈率接近60倍，市盈率是10种主要指数中最高的。相比较之下，目前估值相对较低的行业是银行、钢铁等行业，目前市盈率只有10多倍。从估值角度看，中小市值个股目前风险较高。