石仁坪

　　央行昨日发布《2009年第四季度货币政策执行报告》（下称“报告”）明确提出，2010年广义货币供应量M2预期增长17%左右。这是央行首次明确提出今年的货币供应量增长目标。此前有关部门曾提出今年的新增信贷目标为7.5万亿元。

　　央行在报告称，下一季度将继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，提高金融支持经济发展的可持续性，维护金融体系健康稳定运行。

　　央行表示，要继续加强流动性管理，引导货币信贷合理增长。根据金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷合理增长。引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，使贷款保持均衡，防止季度、月度间过大波动。

　　从各商业银行1月份信贷投放来看，刚刚过去的1月份显然是典型的先大起而后归于相对平稳，通过公开市场操作等常规手法以及窗口指导和差别准备金等非常规手法，央行尽力熨平货币信贷的起落。

　　然而昨日公布的2010年1月份金融统计数据显示，1月份M2增速高达26%，高出17%的年度目标约9个百分点，而M1则更是创下了39%的历史高位。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委认为，考虑到节前大量的货币投放，释放出的流动性已近万亿元，因此在农历春节前后存在再次上调存款准备金率的可能性。另一方面，从“被动”流入的流动性来看，1月份外汇占款继续较上月上升，接近3000亿元。根据以往的规律，外汇占款达到3000亿元及以上的规模，三年期央票重启的可能性很大。