□本报记者 周婷

　　　在应对国际金融危机的过程中，中国反应迅速并率先收获效果。有观点认为，第一个恢复元气的中国或将第一个退出经济刺激政策。受此影响，中国股市近三周表现不佳。

　　　1月CPI涨幅1.5%，出口同比涨幅继续扩大。中国经济即将进入“高增长，低通胀”的最佳区间，但股民信心仍未完全恢复。个中缘由从信贷情况可见一斑。

　　　1月份新增信贷1.39万亿元，而1月前半月新增信贷已达1.1万亿元。这说明后半月监管层对信贷的窗口指导发挥了明显作用。市场最担心的是经济刺激政策一旦退出，股市资金层面可能出现“断流”。这种担心有一定道理，A股本轮上涨主要是资金推动的结果。但市场大可不必视政策退出为股市洪水猛兽，伴随本轮刺激政策的逐步退出，必然是中国经济结构的调整、经济发展模式的转变。正所谓“后退一小步是为了向前一大步”。而政策的逐步退出更有利于股市“软着陆”。

　　　从目前情况看，中国实施的经济刺激政策已取得阶段性效果，存在逐步退出的必要性。专家认为，以应对危机为主的经济刺激政策必然产生一些代价，即货币的大量投放对市场物价形势产生不利影响，因此中国应该主动地实行有步骤的、坚定的退出政策。

　　　其次，政府在短期内用负债、扩大货币供应来刺激经济，只能获得短期的效果，更应该依靠经济模式优化来实现持续增长。在适当的时机，刺激政策应有步骤地退出，同时，要伴随政策的退出而加快结构性改革步伐。

　　　在改革开放的历史上，曾有两次刺激政策与经济改革相辅相成的成功经验。上个世纪八十年代初期，财政赤字有所抬头，货币超发，但1980年以后中国很快开始了农村和城市的经济体制改革，激发了市场活力。1997年，为应对亚洲金融风暴的冲击，中国也采用了扩大开支、加大政府项目等措施，财政赤字、货币供应方面也出现了短时间的不正常情况。但1997年、1998年以后，中国启动了新一轮改革，特别是国有企业改革、金融改革、垄断部门的适度开放、加入WTO。中国由此扩大了对外开放，增加了全世界资本、信息、技术、人才和中国资源的组合。

　　　从这两次政策退出与改革相呼应的效果来看，适时、果断地减少货币供应和信贷投放，有效地遏制了通货膨胀的产生；与此同时的改革，释放了经济结构中的活力，推进了经济继续腾飞。

　　　目前，中国也在酝酿新一轮改革，包括区域经济发展、产业结构调整、自主创新能力、新兴产业发展等诸多方面。

　　　当然，与刺激政策退出的确定性相比，市场更担心的是政策退出步骤的不确定性。过早退出经济政策可能导致前功尽弃。这意味着，货币和财政政策还将保持一定的延续性。

　　　因此，以资金刺激为主的经济政策的退出方式不是釜底抽薪，而是伴随相关领域改革推进、活力释放之后的逐步退出。在打破了体制性的障碍之后，中国经济将更加健康地发展，中国股市繁荣将具备更加坚实的基础。