精彩观点

　　●经过前期的快速调整，近期在2900-3000点区间的震荡已持续达十天之久，跌破该区间向下则相对低估，而向上则重归强势。在无重大消息情况下，预计春节前将保持在该区间的缩量震荡状态

　　●预计1月份CPI同比增幅将在2%左右，而且一季度CPI仍将保持上行态势，由此，市场通胀预期再次加强，对受益通胀的相关行业或将形成刺激。当然，通胀预期加强或将加快加息步伐

　　●2010年政策将向特定行业或区域倾斜，预计包括节能减排、新能源、低碳经济及区域经济或将成为未来市场关注点。随着政策的全面定调，市场将提前展开一波以通胀概念为背景的行情

　　⊙国盛证券 肖永明

　　

　　外盘尚存不确定性

　　节前保持缩量震荡

　　在前期政策利空集中释放后，近几日国内政策面趋于缓和。央行适当释放流动性保障春节期间通货需求，而经过前期适当调控后银行放贷节奏得到管理层的认可。此外，包括湘潭城市规划等区域规划继续出台，股指期货也继续稳步推进，这些消息面的效应累积在一定程度上止住了市场下滑势头。但是，随着春节长假的临近，投资者普遍担忧长假期间外盘风险，做多持仓过节的意愿相对较弱，市场交投清淡，成交连创地量。

　　在国内环境波澜不惊情况下，国内市场呈现出典型的跟随国际市场的走势，日内波动非常有限。经过前期的快速调整，近期在2900-3000点区间的震荡已持续达十天之久，属于经受了考验的均衡区间。跌破该区间向下则相对低估，而向上则重归强势。在无重大消息情况下，预计春节前将保持在该区间的缩量震荡状态。

　　1月数据即将公布

　　通胀预期再次加强

　　2月9日，周小川在悉尼出席澳洲央行组织的讨论会间隙表示，中国通货膨胀已经显现，但仍处于低位。这显示央行对待通胀的态度出现了明显的变化，也表中国将逐渐面临明通胀的压力。

　　将于11日公布的2010年1月份CPI、PPI数据或将直接印证管理层态度的变化。在政策转折的时期，市场将对相关数据走势异常敏感。

　　自2009年11月当月同比由10月的-0.5%转为正0.6%后，2009年12月份CPI当月同比增长更是达到1.9%；与此同时，PPI当月同比也由11月份的-2.08%转为1.7%。这两项数据均高于市场预期，进而加剧了市场通胀预期。加上经济增速的良好表现，直接导致了货币政策的提前收紧。

　　预计1月份CPI同比增幅将在2%左右，而且一季度CPI仍将保持上行态势，尤其是2月份存在春节因素，CPI同比增长或接近3%。由此，市场通胀预期再次加强，对受益通胀的相关行业或将形成刺激。当然，通胀预期加强或将加快加息步伐，在某种程度上进一步消除政策的不确定性，对市场的加息担忧或是一种解脱。

　　布局节后反弹行情

　　重点关注政策导向

　　春节后，相关重要会议将召开，相关会议精神将全面指导并影响2010年经济工作。基于2010年经济调结构的定调，2010年政策将向特定行业或区域倾斜，预计包括节能减排、新能源、低碳经济及区域经济或将成为会议的关切点。根据以往惯例，基于会议的相关预期，再加上市场经历了较为充分的调整，市场已经处在极弱状态。随着政策的全面定调，市场将提前展开一定行情。

　　布局节后选股思路一览

　　选股思路 行业或概念 相关板块或个股

　　受益通胀 银行 招商银行、浦发银行、深发展等

　　 煤炭石油 中国石油、西山煤电、露天煤业等

　　 有色 贵研铂业、云南铜业、紫金矿业等

　　政策导向 新能源 杉杉股份、天茂集团、风帆股份、德赛电池等

　　 节能环保 洪城水业、蓝星清洗、泰豪科技、龙净环保、联创光电等

　　 智能电网 许继电气、国电南瑞、思源电气等

　　 区域经济 海西、武汉、青海、湖南等区域板块

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