每经记者 马宇飞

　　 从2006年10月20日开始，两万多名S延边路 （000776，前收盘价10.55元）中小股东期盼3年的复牌时刻，即将在牛年的最后一个交易日来临。

　　 公司今日（2月10日）披露股改实施方案：以2006年6月30日经审计的全部资产及负债回购控股股东吉林敖东（000623，收盘价52.90元）持有的8497.78万股非流通股，同时以新增股份按照1：0.83的换股比例吸收合并广发证券。此外，S延边路除吉林敖东外的其他非流通股股东将按10：7.1的比例缩股，上述方案完成后，广发证券将依法注销，S延边路将更名为 “广发证券股份有限公司”并变更公司注册地址。

　　 公告显示，此次股改方案实施股权登记日为2010年2月11日，随后S延边路将于2010年2月12日复牌，这恰好为A股在牛年的最后一个交易日。而复牌当日S延边路将不计算除权参考价，不设涨跌幅限制；公司股票简称也将由“S延边路”变更为“广发证券”，股票代码“000776”保持不变。

　　 而此次交易及股权分置改革完成后，S延边路的总股本将增至25.07亿股，其中前3大股东——辽宁成大（600739，收盘价35.17元）持有6.25亿股，占比24.93%；吉林敖东持有6.22亿股，占比24.82%；中山公用（000685，收盘价30.45元）持有3.43亿股，占比13.7%。

　　 “3年的等待终于要到头了。”对于S延边路的复牌，深圳一位持有该股的私募经理颇有感触。本报记者注意到，进入2010年后，广发证券借壳S延边路的进程急速破冰。1月11日，S延边路公布了新的股改方案；1月19日，方案获得国资委批准；1月25日，股改方案获得股东大会通过；1月29日，证监会受理广发借壳申请；2月3日，证监会重组委员会有条件通过广发借壳方案。

　　 “现在就看复牌当天的股价表现了，凤凰涅槃3年能否一飞冲天。”上述深圳私募经理告诉记者。

　　 好消息是，当前券商报告均十分看好广发证券借壳后的表现。宏源证券预计，广发证券2009年、2010年的EPS分别为1.76元和2.31元，参照海通证券的估值，其31倍PE的合理价位在53元左右，对应市值1325亿元。天相投顾则认为，广发证券上市后对应2009年PE估值的合理水平应为30~35倍，对应股价在每股56~65元。并且天相投顾还指出，由于S延边路停牌时间较长，且复牌后流通股本较小，因此不排除股价超出市场预期的可能。

　　 另一方面，部分对定向回购股份暨换股吸收合并方案持有异议的流通股东享有现金选择权，申报时间为2月8日至2月10日，行权价格为5.43元/股。