撰写机构:海通证券 报告作者:龙华、舒灏
公司上市以来保持快速增长。公司上市以来通过不断收购兼并等方式,收入规模保持了较快增长速度,2004年公司营业收入4.9亿元,2008年已经达到31亿元,公司收入分为矿山自动化设备、煤炭洗选设备、矿井生产技术服务与经营、地下特殊工程施工及煤炭产品销售。其中矿山自动化装备是公司主要收入来源,公司大股东是煤炭科工集团,是我国煤炭行业唯一的综合性研究机构,公司借助强大的研发队伍和技术实力,确立在行业内的领先地位。公司已拥有掘进机、电牵引采煤机、输送机、液压支架的制造能力,具备年产100万到1000万吨煤机的生产能力。是国内主要的煤机生产商之一。
我们预测2009年到2011年公司EPS为0.89元、1.13元、1.51元,2月5日公司股价26.69元,相对2009年到2011年市盈率分别为29.99倍、23.62倍、17.68倍。我们看好公司煤机产品在国内的技术优势,我们认为相对2010年的合理市盈率为25倍,合理股价为28.25元,维持公司的“增持”评级,并提醒投资者注意公司资产注入预期的不确定性。