随着国内行业景气的持续向上，春节后，MDI逐渐进入销售旺季，旺季到来+有关厂商的停产检修保证了MDI供求明显变化，既是短期股价的催化剂，又是行业修复盈利走向高景气的必然结果。万华具有稳定的现金流，低的负债率，2009PE为29，具有较强的安全边际。但万华对MDI涨价具有极高的弹性，MDI 价格涨1000元/吨，EPS增加0.23 元。预计2010，11年EPS 分别为1.1，1.7，对10 年业绩给予30倍的合理估值，给予万华12个月内33元的目标价，维持“推荐”评级。（长江证券 李兴）