陈晶泽

　　在持续抛售一个多月后，机构昨天开始重拾金融股。大智慧大资金流向数据显示，昨天金融板块中的银行板块累计净流入资金7.72亿元、保险板块累计净流入2.42亿元、券商板块净流入1.56亿元，合计11.7亿元。盘面上，昨日银行板块整体上涨2.67%，保险板块整体上涨3.78%，券商板块整体上涨4.01%。

　　天相投顾分析师认为，在目前点位上，无论是银行、券商还是保险，估值肯定都不高。不过，在下一波行情中，弹性更高的保险、券商板块更受青睐。

　　上述分析师认为，在资产价格上涨背景下，居民财富将流入投资类机构，如投行、保险及券商等，这些机构购买资产的利润率会高于商业银行，因为银行主要利润来自于存贷款息差。至于银行，虽然它们的估值非常低，但在资本金压力、融资压力，以及加息预期下，短期可能难有起色。

　　不过该分析师表示，尽管银行存在上述利空，但只要市场风格能够成功转换，银行股还是有机会的。“根据国外的经验看，在股指期货和融资融券业务正式推出之前，银行股都不会有太大表现，但时间确定之后，机会就到了。”

　　与上述分析师观点不同，浙商证券不太看好券商股，认为未来股指期货的推出将分流股市资金，不利券商。

　　对于弹性较大的保险股，申银万国认为，保险行业基本面的改善并不构成股价继续大幅上升的动力。2010年中国宏观经济稳步复苏，通胀和加息预期下，无论是保费收入，还是投资收益，都有望实现较快增长。但是，目前市场对这些利好均有充分预期，在加息之前，市场难有新的催化剂，2010年保险股的表现不会超越大盘太多。

　　不管是看好银行、保险或券商中的哪一个细分行业，业内一致认为，这3个板块未来肯定都有机会，因为它们的估值现在确实很低。

　　Wind资讯统计数据显示，根据2009年三季度数据统计，目前银行板块整体市盈率只有13倍，券商板块为28倍，保险业略高，为32倍。3个板块的市净率分别为2.5倍、4.9倍和4.1倍。

　　对于如此估值，上述天相投顾分析师表示，考虑这些行业和公司的成长性，目前肯定是被低估了，未来估值肯定会被抬高。