撰写机构:中投证券 报告作者:初学良

　　钢企库存指标有所回落，社会库存仍不断创新高。从产成品库存来看，1月指标有所回落，12月份指标为48.2%，1月份回落到45.9%。从钢铁社会库存的数据来看，社会库存处于上升趋势，总库存接近1400万吨。特别是长材库存的增加，反映出下游工地采购不积极。我们认为3月份才是需求复苏的时点，也是社会库存开始下降的拐点。